Батрин Ю.Д., Фомин П.А. Особенности управления финансовыми ресурсами промышленных предприятий

Подождите немного. Документ загружается.

сравнимой продукции в целом. Прибыль по несравнимой продукции

определяется отдельно.

Прибыль в отчетном периоде принимается в соответствии с уровнем цен,

действовавших к концу года. Поэтому если в течение истекшего года имели

место изменения цен или ставок налога на добавленную стоимость и акцизов,

повлиявшие на сумму прибыли, они учитываются при определении ожидаемой

прибыли за весь отчетный период независимо от времени изменений.

Кроме изложенных выше методов планирования прибыли существует так

называемый метод совмещенного расчета. В этом случае применяются

элементы первого и второго способов. Так, стоимость товарной продукции в

ценах планируемого года и по себестоимости отчетного года определяется

методом прямого счета, а воздействие на плановую прибыль таких факторов,

как изменение себестоимости, повышение качества, изменение ассортимента,

цен и другие, выявляется с помощью аналитического метода.

Расчет плановой прибыли должен быть экономически обоснованным, что

позволит осуществлять своевременное и полное финансирование инвестиций,

прироста собственных оборотных средств, соответствующих выплат рабочим и

служащим, а также своевременные расчеты с бюджетом, банками и

поставщиками.

Рентабельность служит для оценки эффективности производства, т.к. два

одинаковых предприятия могут получить равную прибыль при одинаковых

затратах или большую прибыль при меньших издержках.

К основным видам рентабельности следует отнести показатели,

приведенные в таблице 4.1.

Таблица 4.1. – Показатели рентабельности

Показатель Формула расчета

1. Рентабельность продукции

Прибыль от продаж продукта / Полная себестоимость

продукта

2. Рентабельность основного вида

деятельности

Прибыль от продаж / Себестоимость проданной продукции

3. Рентабельность совокупного

капитала

Чистая прибыль / Средняя величина активов предприятия

4. Рентабельность собственного

капитала

Чистая прибыль / Средняя величина собственного капитала

5. Рентабельность оборотного

капитала

Чистая прибыль / Средняя величина оборотного капитала

6. Рентабельность собственных

оборотных средств

Чистая прибыль / Средняя величина собственных

оборотных средств

При бюджетном планировании, в первую очередь необходимо оценить

рентабельность каждого продукта, чтобы исключить из общего ассортимента

нерентабельную продукцию, если ее наличие не обосновано какими-либо

стратегическими задачами предприятия. Расчет производится отдельно по

каждому месяцу планируемого периода.

201

Кроме того, следует рассчитать прибыль от основной деятельности и

определить ее достаточность для предприятия. Прибыль от прочих видов

деятельности формируется на основании бизнес-прогноза прочей деятельности

предприятия, и ее следует рассчитывать при определении прогноза доходов и

расходов.

3. Инвестиции.

На основании прогноза инвестиций формируется инвестиционный бюджет

предприятия и выбираются источники финансирования: собственные или

заемные. Если на период вложения средств предприятие располагает

достаточной величиной прибыли, то вложения осуществляются за счет

внутренних источников, в противном случае выбираются внешние источники

финансирования, указанные в прогнозе привлечения заемных средств. Расчет

происходит отдельно по каждому месяцу.

Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающие в

распоряжение предприятия доходы, которые затем служат источниками

финансирования новых задач. Эффективность проекта, в конечном итоге,

определяется разницей между поступлениями и затратами денежных средств

связанными с реализацией проекта.

На различных стадиях разработки и осуществления проекта (обоснование

инвестиций, ТЭО, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг)

его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки.

При оценке эффективности проекта должны учитываться различные

аспекты фактора времени, в том числе:

- динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его

экономического окружения;

- разрывы во времени (лаги) между производством продукции или

поступлением ресурсов и их оплатой;

- неравноценность разновременных затрат и (или) результатов

(предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат) и

т.д.

4. Расчет амортизации.

Амортизационные отчисления имеют самую значительную долю в общей

сумме денежных средств, направляемых на поддержание и развитие основных

фондов. Поэтому выбор рациональных способов учета основных средств,

оценка их величины и особенно рационализация методов расчета

амортизационных отчислений для предприятия имеет большое значение.

Амортизация – процесс постепенного переноса стоимости основных

фондов на производимую продукцию в целях накопления средств для полного

их восстановления.

Амортизационные отчисления – денежное выражение размера

амортизации, соответствующее степени износа основных фондов.

202

Отношение годового размера амортизационных отчислений к балансовой

стоимости основных фондов выражается в процентах и называется нормой

амортизации.

Все нововведения по расчету амортизации отражаются в Положениях по

бухгалтерскому учету «Учет основных средств».

В настоящее время в области расчета амортизации все предприятия

руководствуются следующими основными положениями:

- срок эксплуатации основных средств определяется предприятиями

самостоятельно;

- нормы амортизации рассчитываются индивидуально каждым

хозяйствующим субъектом без каких-либо обязательных ограничений или

рекомендации со стороны государства;

- все амортизационные отчисления на полное восстановление основных

фондов, в т.ч. и рассчитанные ускоренным методом, независимо от

направления их использования включаются в себестоимость продукции;

- на выбор предлагаются следующие методы расчета амортизации:

Линейный метод ориентирован на равномерный физический и моральный

износ основных фондов. Недостатками этого метода являются: заранее

фиксируется неизменная величина амортизационного периода; недостаточное

стимулирующее воздействие на повышение эффективности использования

основных фондов; возможность недоамортизации в связи с недостаточным

учетом воздействия морального износа и т.д.

Метод уменьшаемого остатка. Амортизация начисляется не по

первоначальной или восстановительной стоимости, а по остаточной стоимости.

Вследствие этого величина амортизационных отчислений, переносимых на

стоимость продукции, будет ежегодно уменьшаться в соответствии с

уменьшением остаточной стоимости основных фондов, и амортизационный

срок службы будет многократно увеличиваться.

Метод списания стоимости в соответствии с количеством лет срока

полезного использования. Амортизация начисляется по линейному способу,

однако, амортизационный срок службы увеличивается на период, в течение

которого конкретные виды основных средств находились на консервации, в

ремонте или проходили модернизацию. В течение этого времени начисление

амортизации не производится.

Метод списания стоимости пропорционально объему производимой

продукции или работ. Полный перенос стоимости оборудования и других видов

основных средств производится на определенный объем продукции, а

амортизация по временным периодам начисляется исходя из доли продукции,

произведенной в этом периоде, по отношению к заранее определенному объему

продукции.

Выбор метода расчета амортизации зависит от выбора оптимального

амортизационного срока службы различных категорий основных фондов.

Амортизационные отчисления можно рассматривать как часть дохода

предприятия. Их экономическую оценку следует проводить по показателю:

чистый дисконтированный доход (ЧДД).

203

ЧД

ЧДД =  ———, (4.7.)

0 (1 + Е)

Та

где ЧД – чистый доход

– амортизационный срок службы, принятый предприятием для расчета

амортизации, в годах;

Е – норма дисконта, т.е. норма доходности, величина которой в долях

единицы может быть принята в соответствии с депозитным процентом в банке.

Критерием для выбора оптимального амортизационного срока

эксплуатации оборудования является равенство суммы амортизационных

отчислений за ряд лет при полном возврате стоимости оборудования и суммы

дохода за это же число лет без учета амортизации в себестоимости продукции,

что отражается следующим уравнением:

 А = Ф =  (Ц

- С

) * В, (4.8.)

0 0

где  А - сумма амортизации за минимальный срок эксплуатации;

Ф – стоимость основных средств конкретного вида;

 (Ц

- С

) * В – сумма дохода за минимальный амортизационный срок;

– отпускная цена;

– себестоимость единицы продукции без учета амортизации;

В – годовой объем производства продукции.

С целью упрощения расчетов при неизменных по годам Ц

и С

минимальный амортизационный срок эксплуатации оборудования можно

определить:

= —————. (4.9.)

(Ц

- С

) * В

Анализируя расчетный уровень нормы амортизации, для обеспечения

наилучших финансовых результатов следует руководствоваться следующим

правилом: годовая сумма амортизации не должна превышать уровень годового

204

дохода. В противном случае себестоимость реализованной продукции с учетом

амортизационных отчислений превышает объем реализации в стоимостном

выражении, а эта разница при существующем налоговом законодательстве РФ

рассматривается как занижение прибыли и подлежит налогообложению.

При формировании бюджета предприятия на основании прогноза

движения основных фондов и нематериальных активов осуществляется

ежемесячный расчет амортизационного фонда и стоимости основных фондов и

нематериальных активов.

5. Кредиты.

Потребность в кредитных ресурсах в рассматриваемом периоде

определяется предприятием на основании прогнозируемого дефицита

денежных средств. Если при расчете выявляется недостаток собственных

средств предприятия, то из предлагаемого в прогнозе возможного привлечения

займов перечня потенциальных кредиторов предприятия выбирается наиболее

оптимальный источник финансирования на основании процентных ставок,

срока предоставления займа и т.д. Расчет производится отдельно для каждого

месяца.

Как только у предприятия появляются свободные денежные средства

происходит полное или частичное погашение основной суммы займа, а также

причитающихся процентов.

6. Прогноз платежей в бюджет и внебюджетные фонды.

Наиболее важными обязательствами предприятия являются внешние

обязательства перед фискальной системой – обязательства по налогам,

штрафам, пеням перед бюджетами, платежам в различные фонды. Их

значимость по сравнению с другими внешними обязательствами заключается в

том, что фискальные обязательства должны выполняться в установленном

порядке независимо от воли предприятия. Поэтому платежи предприятия перед

фискальной системой необходимо выделять и анализировать независимо.

Расчет платежей в бюджет и внебюджетные фонды рекомендуется

проводить по каждому налогу в отдельности, для возможности определения

наиболее значимых налоговых платежей, т.е. тех, на которые предприятию

следует обратить особое внимание.

В рамках бюджетного планирования расчет происходит на основании

прогнозных параметров налоговой системы с учетом различных льгот,

имеющихся у конкретного предприятия. Учитывая специфику оплаты каждого

налога (период авансовых платежей, оплату основной суммы и т.д.), расчет

позволяет наиболее рационально распределить денежные средства, имеющиеся

у предприятия для оплаты налогов между всеми налоговыми платежами. Расчет

производится отдельно по каждому месяцу.

205

7. Определение величины дебиторской и кредиторской задолженности

предприятия.

Данный расчет предназначен для прогнозирования величины дебиторской

и кредиторской задолженности предприятия в течение рассматриваемого

периода.

Определение величины дебиторской задолженности. Для определения

величины дебиторской задолженности предприятия используются следующие

исходные данные:

а) график погашения задолженности прошлых лет контрагентами

предприятия и норма содержащейся в ней прибыли. Норма прибыли

дебиторской задолженности необходима для определения собственных средств

предприятия;

б) величина отсрочки платежей по каждому контракту покупателей и

заказчиков предприятия;

в) цены на продукцию и индексы изменения цен и курсов валют;

г) величина авансов выданных.

Величина дебиторской задолженности предприятия определяется по

формуле (ДЗ):

ДЗ = ДЗ

пл

+ ДЗ

+ А, (4.10.)

где ДЗ

пл

– непогашенная к рассматриваемому моменту времени

дебиторская задолженность прошлых лет;

ДЗ

– величина дебиторской задолженности, образовавшаяся в текущем

периоде;

А – авансы, выданные в текущем периоде.

ДЗ

= ДЗ

т 1

+ ДЗ

т2

+  + ДЗ

т n

, (4.11.)

где ДЗ

т n

– величина текущей дебиторской задолженности по n-ному

контракту с покупателями или прочей статьи дебиторской задолженности.

ДЗ

т n

= (О

/ N) * З

, (4.12.)

где О

– сумма отгрузки по контракту в текущем месяце или величина

прочей статьи дебиторской задолженности. Сумма отгрузки по контракту

определяется с учетом индексов изменения цен, если иное не предусмотрено в

контракте;

N – количество дней месяца;

– задержка платежа по контракту или прочей статье дебиторской

задолженности.

Если дебиторская задолженность измеряется в валюте, то при ее

погашении рассчитывается величина возникших курсовых разниц.

206

Расчет производится отдельно по каждому месяцу.

Анализ дебиторской задолженности в течение рассматриваемого

периода. Так как дебиторская задолженность является способом

иммобилизации оборотного капитала предприятия, ее величина должна быть

минимально возможной для конкретного предприятия. В этих целях

необходимо регулярно проводить оценку дебиторской задолженности

предприятия. Можно отметить следующие основные направления оценки

дебиторской задолженности:

1. Оценка издержек финансирования в зависимости от срока

оборачиваемости дебиторской задолженности.

Для того чтобы наиболее точно оценить затраты в зависимости от срока

оборачиваемости дебиторской задолженности необходимо рассмотреть ее

структуру и выделить средства, реально принадлежащие предприятию и

средства, которые предприятие должно заплатить государству по факту оплаты

покупателями счетов за реализованную продукцию.

Структуру дебиторской задолженности в целях настоящего расчета можно

представить следующим образом:

- НДС и товарные налоги;

- Себестоимость продукции;

- Прибыль:

o Налоги с валовой прибыли (оплата по моменту реализации);

o Налог на прибыль;

o Прибыль остающаяся в распоряжении предприятия.

Таким образом, методика оценки издержек финансирования в зависимости

от срока оборачиваемости дебиторской задолженности должна выглядеть

следующим образом

а) Определение величины средств, которые предприятие должно заплатить

государству по факту оплаты покупателями счетов за реализованную

продукцию:

ДЗ

= НДС + НП + В

дз

 (К

нпа

+ К

нбт

) + (П

дз

– В

дз

( К

нпа

+ К

нбт

))  К

нп

, (4.13.)

где ДЗ

– средства, которые предприятие должно заплатить государству по

факту оплаты покупателями счетов за реализованную продукцию;

дз

– выручка предприятия в структуре дебиторской задолженности;

дз

– прибыль предприятия в структуре дебиторской задолженности;

НДС – сумма налога на добавленную стоимость;

НП – сумма налога с продаж;

нпа

– ставка налога на пользователей автомобильных дорог;

нбт

– ставка налога на благоустройство территории города;

нп

– ставка налога на прибыль.

б) Определение доли средств, реально принадлежащих предприятию:

Хохлов В.В. Особенности управления оборотным капиталом российских предприятий. – М.: Высшая школа,

2001. – С.53-54.

207

ДЗ

= (ДЗ – ДЗ

) / ДЗ, (4.14.)

где ДЗ

– доля средств, реально принадлежащие предприятию.

в) Определение усредненной выручки предприятия:

дз

= В / n, (4.15.)

где В

дз

– усредненная выручка предприятия;

В – выручка предприятия за анализируемый период;

n – количество дней в анализируемом периоде.

г) Определение усредненной дебиторской задолженности:

ДЗ

ср

= (½ ДЗ

+ ДЗ

III

+ ½ ДЗ

) / 4, (4.16.)

где ДЗ

ср

– усредненная дебиторская задолженность;

ДЗ

, ДЗ

III

, ДЗ

– дебиторская задолженность соответственно на

начало года, на конец первого, второго и третьего кварталов и на конец года.

д) Определение срока оборачиваемости дебиторской задолженности:

дз

= ДЗ

ср

/ В

дз

. (4.17.)

где t

дз

— срок оборачиваемости дебиторской задолженности;

е) Определение издержек финансирования в зависимости от срока

оборачиваемости дебиторской задолженности:

ДЗ

(t) = ДЗ

 (В

дз

 t

дз

ССОК), (4.18.)

где ССОК – средневзвешенная стоимость оборотного капитала;

ССОК = ЦСК * d

ск

+ ЦЗК * d

зк

+ ЦКЗ * d

кз

, (4.19.)

где ЦСК – цена собственных источников, вложенных в оборотный

капитал;

ЦЗК – цена заемных источников, финансирующих оборотный капитал;

ЦКЗ – цена кредиторской задолженности и прочих источников

финансирования оборотного капитала;

ск

зк

кз

– доля указанных источников в структуре оборотного капитала.

208

ж) Определение коэффициента возможности уменьшения издержек

финансирования при сокращении срока оборачиваемости дебиторской

задолженности на один день:

= ДЗ

(t)

/ t

дз

. (4.20.)

2. Определение структуры и динамики изменения каждой статьи

дебиторской задолженности предприятия.

Данный анализ рекомендуется проводить, используя следующий алгоритм

(таблица 4.2.):

Таблица 4.2. – Определение структуры и динамики изменения статей

дебиторской задолженности

Задолженность

На начало

года

На конец

года

Абсолют.

отклонение,

тыс. руб.

Изменение

в удельных

весах, %

Темп роста,

тыс.

руб.

в % тыс.

руб.

в %

2 3 4 5 6=п4-п2 7=п5-п3 8=п6/п2*100

Реализация продукции

(экспорт)

Реализация продукции

(внутренний рынок)

Поставщики и

подрядчики

Векселя

Переуступка долга

Прочая реализация

Прочие дебиторы

Внутрихозяйственные

расчеты

Расчеты с персоналом

Итого

100 100 —

По результатам анализа необходимо выявить наиболее «больные» статьи

дебиторской задолженности, оказывающие существенное влияние на ее

конечную величину.

3. Определение срока оборачиваемости дебиторской задолженности.

Данный анализ необходим для дальнейшего определения возможности

сокращения величины конкретной статьи дебиторской задолженности.

Для более наглядного представления влияния срока оборачиваемости

дебиторской задолженности на результаты деятельности предприятия

рекомендуется рассмотреть этот показатель в разрезе производственно-

коммерческого цикла (таблица 4.3).

209

Таблица 4.3. – Анализ производственно-коммерческого цикла предприятия

Показатели Расчетная формула

На

начало

года

На конец

года

1. Оборот дебиторской

задолженности, раз

Выручка от реализации / средняя

дебиторская задолженность

2. Срок погашения дебиторской

задолженности, дней

Продолжительность анализируемого

периода /оборот дебиторской

задолженности

3. Оборот товарно-

материальных ценностей, раз

Себестоимость реализованной

продукции /средняя величина запасов

товарно-материальных ценностей

4. Срок оборота товарно-

материальных ценностей, дней

Продолжительность анализируемого

периода / оборот товарно-

материальных ценностей

5. Оборот производственных

запасов, раз

Себестоимость реализованной

продукции /средняя величина

производственных запасов

6. Срок оборота

производственных запасов,

дней

Продолжительность анализируемого

периода / оборот производственных

запасов

7. Оборот готовой продукции,

раз

Себестоимость реализованной

продукции /средняя величина запасов

готовой продукции

8. Срок оборота готовой

продукции, дней

Продолжительность анализируемого

периода /оборот готовой продукции

9. Продолжительность

производственного цикла, дней

ст.2+ст.4+ст.6+ст.8

10. Оборачиваемость

кредиторской задолженности,

раз

Выручка от реализации / средняя

величина кредиторской задолженности

11. Период погашения

кредиторской задолженности,

дней

Продолжительность анализируемого

периода /оборот кредиторской

задолженности

12. Продолжительность

производственно-

коммерческого цикла, дней

ст. 9-ст.11

По результатам анализа необходимо выявить: на сколько срок

оборачиваемости дебиторской задолженности увеличивает продолжительность

производственно-коммерческого цикла предприятия.

4. Определение срока оборачиваемости каждой статьи дебиторской

задолженности.

Данный анализ необходим для дальнейшего определения возможности

сокращения величины конкретной статьи дебиторской задолженности (таблица

4.4.).

210