Задачи по предмету финансовый менеджмент
Подождите немного. Документ загружается.
4 РЕШЕНИЕ ЗАДАЧ
Задача №1
Вариант 8
Исходные данные:
На основе баланса предприятия и «Отчета о прибылях и убытках»
(приложение А, Б) определить базовые показатели финансового
менеджмента.
1. Коэффициенты ликвидности:
- текущая ликвидность;
- срочная ликвидность;
- абсолютная ликвидность;
- чистый оборотный капитал.
2. Коэффициенты деловой активности:
- оборачиваемость активов;
- оборачиваемость дебиторской задолженности;
- оборачиваемость кредиторской задолженности;
- оборачиваемость материально-производственных запасов;
- длительность операционного цикла.
3. Коэффициенты рентабельности:
- рентабельность активов;
- рентабельность реализации;
- рентабельность реализации.
4. Коэффициенты структуры капитала:
- коэффициент собственности;
- коэффициент финансовой зависимости;
- коэффициент защищенности кредиторов.
Решение:
I. Находим коэффициенты ликвидности:
1. Текущая ликвидность рассчитывается, как оборотные средства
разделить на краткосрочные обязательства:
Нр=15254610/2635993=5,787;
Кр=7802701/4443595=1,756.
2. Срочная ликвидность рассчитывается, как сумма денежных средств,
краткосрочных финансовых вложений, чистой дебиторской задолженности
разделить на краткосрочные обязательства:
Нр=(39510+2440373)/2635993=0,941;
Кр=(23885+2575275)/4443595=0,585.
3. Абсолютная ликвидность рассчитывается, как денежные средства
разделить на краткосрочные обязательства:
Нр=39510/2635993=0,015;
Кр=23885/4443595=0,005.
4. Чистый оборотный капитал рассчитывается как оборотные
средства отнять краткосрочные обязательства:
Нр=15254610/2635993=12618617;
Кр=7802701/4443595=3359106.
II. Коэффициенты деловой активности:
1. Оборачиваемость активов рассчитывается, как чистая выручка от
реализации разделить на среднегодовую сумму активов:
19180085/((15254610+7802701)/2)=1,664.
2. Оборачиваемость дебиторской задолженности рассчитывается как
365 разделить на чистую выручку от реализации разделить на чистая
среднегодовая дебиторская задолженность покупателей:
365/(19180085/((2440373+2575275)/2))=47,72.
2
3. Оборачиваемость кредиторской задолженности рассчитывается как
365 разделить на себестоимость реализованной продукции разделить на
среднегодовую стоимость кредиторской задолженности:
365/(15719948/((968666+1161397)/2))=24,729.
4. Оборачиваемость материально-производственных запасов
рассчитывается как 365 разделить на себестоимость реализованной
продукции разделить на среднегодовую стоимость материально-
производственных запасов:
365/(15719948/((3914195+5196237)/2))=105,767.
5. Длительность операционного цикла рассчитывается как
оборачиваемость дебиторской задолженности в днях плюс оборачиваемость
материально-производственных запасов в днях:
47,72+105,767=153,491.
III Коэффициенты рентабельности:
1. Рентабельность активов рассчитывается как чистая прибыль
разделить на среднегодовую стоимость активов:
898977/((15254610+7802701)/2)=0,078.
2. Рентабельность реализации рассчитывается как чистая прибыль
разделить на чистую выручку от реализации:
898977/19180085=0,047.
3. Рентабельность собственного капитала рассчитывается как чистая
прибыль разделить на среднегодовую стоимость собственного капитала:
898977/((66500000+66500000)/2)=0,014 .
IV. Коэффициенты структуры капитала
1. Коэффициент собственности рассчитывается как собственный
капитал разделить на итог баланса:
Нр=15058990/17694983=0,851;
Кр=15169255/19612850=0,773.
3
2. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается как
заемный капитал разделить на собственный капитал:
Нр=2635993/15058990=0,175;
Кр=4443595/15169255=0,293.
3. Коэффициент защищенности кредиторов рассчитывается как сумма
чистая прибыль, расходы по выплате процентов, налоги на прибыль
разделить на расходы по выплате процентов:
(898977+69186+334248)/69186=18,825.
4
Задача №2
Вариант 3
Исходные данные:
Данные для решения задачи представлены в таблице 4.1.
Таблица 4.1 - Исходные данные
Наименование
показателей
Вариант
3
Собственный капитал
фирмы, млн. тенге 800
Заемный капитал
фирмы, млн. тенге 400
Всего капитала фирмы,
млн. тенге 1200
Рентабельность (доход-
ность) активов (всего
капитала) на основе
прибыли после выплаты
налогов, % 30
Общая налоговая
ставка, % 30
Ставка платежей по
задолженности, % 25
1. Рассчитать эффект финансового рычага при этих данных разными
методами.
2. Обсуждаются варианты наращивания капитала фирмы за счет
заемных средств. Но при этом из-за увеличения доли заемных средств и
повышения финансового риска банк повысит процент по задолженности.
Информация следующая:
ЗК= 700 млн. тенге СРСП =35% (варианты 3,8)
Проанализировать предлагаемые варианты структуры капитала и
заполнить таблицу (таблица 4.2) для своего варианта со следующими
данными:
5
Таблица 4.2 – Расчет основных показателей
Наименование показателей
Вариант
Дифференциал финансового рычага, %
Плечо финансового рычага
Эффект финансового рычага
Рентабельность собственного капитала
6
Решение:
Расчет 1.
I. Расчет базовым методом:
1. Прибыль после выплаты налогов:
П'=К*R/100, (1)
где К – суммарный капитал;
R – рентабельность активов.
П'=1200*30/100=360
2. Прибыль до выплаты налогов и процентов:
П=П'/(1-t/100), (2)
где t – ставка корпоративного подоходного налога.
П=360/(1-30/100)=514,286
3. Рентабельность (доходность) активов (всего капитала) на основе
прибыли после выплаты налогов:
R=П'*100/К, (3)
R=360 *100/1200=30
4. Проценты по задолженности:
ПК=ЗК*r/100, (4)
где r – ставка платежей по задолженности.
ПК=400 *25/100=100
5. Прибыль после выплаты процентов:
П''=П-ПК, (5)
П''=514,286-100=414,286
6. Прибыль после выплаты процентов и налогов:
П'''=П''*(1-t/100), (6)
7
П'''=414,286*(1-30/100)=290
7. Рентабельность собственного капитала:
R
СК
=П'''*100/CК, (7)
R
СК
=290*100/800=36,25
8. Эффект финансового рычага (прирост рентабельности
собственного капитала за счет привлечения заемного капитала):
ЭФР=R
СК
-R, (8)
ЭФР=36,25-30=6,25
II. Расчет формальным методом:
1. Рентабельность собственного капитала:
Rск=R+(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)), (9)
Rск=30+(400/800)*(30-25(1-30/100))= 36,25
2. Эффект финансового рычага:
ЭФР=(ЗК/СК)*(R-r(1-t/100)), (10)
ЭФР=(400/800)*(30-25(1-30/100))=6,25
3. Метод через дифференциал и плечо:
Дифференциал финансового рычага:
ДФР=R-r(1-t/100), (11)
ДФР=30-25(1-30/100)=12,5
4. Плечо финансового рычага:
ПФР=ЗК/СК (12)
ПФР=400/800=0,5
(12)
5. Эффект финансового рычага:
ЭФР=ДФР*ПФР, (13)
ЭФР=12,5*0,5=6,25
Расчет 2.
8
ЗК= 700 млн. тенге СРСП =35% (варианты 3,8)
Проанализировать предлагаемые варианты структуры капитала и
заполнить таблицу (таблица 4.3) для своего варианта со следующими
данными:
I. Расчет формальным методом
1. Рентабельность собственного капитала:
Rск=30+(700/800)*(30-35\(1-30/100))= 25,187
2. Эффект финансового рычага:
ЭФР=(700/800)*(30-35(1-30/100))=4,813
II. Метод через дифференциал и плечо:
1. Дифференциал финансового рычага:
ДФР=30-35(1-30/100)=5,5
2. Плечо финансового рычага:
ПФР=700/800=0,875
(12)
3. Эффект финансового рычага:
ЭФР=5,5*0,875=4,813
Таблица 4.3 – Расчет основных показателей
Наименование показателей
Вариант 3
Дифференциал финансового рычага, % 5,5
Плечо финансового рычага 0,875
Эффект финансового рычага 4,813
Рентабельность собственного капитала 25,187
9
Задача 3
Исходные данные для решения задачи представлены в таблице 4.4.
Таблица 4.4 – Исходные данные
Наименовани
е показателей
Вариант
3
Объем
продаж,
тыс.шт. 85
Цена, тг/шт 25800
Средние
переменные
расходы,
тг/шт 18100
Постоянные
расходы,
млн. тенге в
год
380
1. Рассчитать прибыль, порог рентабельности, запас финансовой
прочности, силу воздействия операционного рычага.
2. Оценить 10-процентное увеличение цены:
- как изменится результат (прибыль)?
- на сколько можно сократить объем реализации продукции без
потери прибыли?
3. Оценить 10-процентное уменьшение постоянных расходов:
- как изменится результат (прибыль);
- на сколько можно сократить объем реализации продукции без
потери прибыли?
10