Івченко І.Ю. Моделювання економічних ризиків і ризикових ситуацій
Подождите немного. Документ загружается.
241
¦
T
i
Tt
t
LqqNAKW
1
0
,
t — ;
T — , #+ (-
);
A
0
— #;
p
t
— t;
a
vt
— + t, # #
# #;
x
t
— # # # t;
A
ft
— t, D # #
#;
L — .
@ #-,
D + #
# () !+ + +.
# , C , "
! ! % , -
! t = 0 -
" " ".
= ( !
! ! ().
) ! ! #
D !
!+ + + #! -
.
= ’ , D -
! #, , + -
#+, , - # -
! . = # ,
- . @
+ +. ' -
! ! #’- -
! ( +). @ -
! ! (
#! -
! +.
" #! , D +
D ! , D -
242
( (- . @ -
( , -
( - -
! !. ' - #+
! # ( -
.
2+ -
".
4
" - - -
, ! ( #. " # -
+ ! #’- G ', ! - (.
#. 18.6).
=$ 18.6
"1B.8&. 80&.
G '
' # () 100 000 60 000
$ 5 4
' 5 000 0
) (
) t = 1 28 000 22 000
T = 2 30 000 26 000
T = 3 35 000 28 000
T = 4 32 000 28 000
T = 5 30 000 —
! %- 8 8
* - :
¦
t
i
Tt
LqqNAKW
1
0
,
.59,2677108,1508,10003008,100032
08,10003508,100030008,100028000100
554
321
A
KW
KW
B
= 25 469,32 .
243
# #+ .
G #( , '.
) , ! ! D -
!, # ! 3 :
1) #;
2) # !;
3) D (D).
' ! ! ! # ,
#+ .
%# !, , - D, , ,
# , , -
# :
— #;
— ( #;
— ;
— .
18.7. +
+(%< !
% + ! !
! -
! -
.
$ + ,
!
" -
# ’ .
) ! !
# (. '
# + +
. " «-
», ! ,
! #’-. )#
!, ! #-
244
- !
#’-:
( &’" & !,
! # ! #
# .
( &’" !, -
! # ! -
’.
! #’
! -
#+, . T -
- #+ , , -
! ,
+ ! !. !-
, D #-
. ) # -
.
' #-
(! # -
- ,
+ ( . = -
- -
. , , -
D . PD - (+-
+), D (). @
( -
- . S! -
# # , #! -
, .
) -
+ D ! , -
- # -
(.
) !
- ! ! -
.
6
! #
+ ! # (. #. 18.7).
245
=$ 18.7
/3#39521"&1< *0B3&*/
:
, T
"-
,
N
t
*
-
t
t
qN
*
&
-
¦
W
t
t
t
qN
0
*
0 –100 000 –100 000 –100 000
1 28 000 25 925,93 –74 074,07
2 30 000 25 720,17 –48 353,90
3 35 000 27 784,13 –20 569,77
4 32 000 23 520,96 2 951,19
@ # - ,
! ,
.
$ D -
! ,
( - +.
' (AZ) -
+ , t
*
- ,
-
(KW) - + -
+:
AZ = t
*
+ KW
t*
/ KW
t*
– KW
(t* + 1)
.
) ! () -
t
*
(KW
t*
) , , #!
+ -
t
*
t
*
+ l (KW
t*
– KW
t* + 1
). =
- -
t
*
+ 1 t
*
+ 1 .
@ #’- A (AZ
G
)
:
.87,3
19,295177,20569
77,20569
3
AZ
#’- ' #
! . ' # 2,78 .
246
$ , #’- - . G#+
. PD ,
, 4 , # #’- !+-
#+ .
! ! !
# + +
! ! !.
' - -
. $ ( D #-
#! # -
. %
! D+
.
# " " " -
( " . $ -
, " )
") (, < ,
, % ", < % % -
. &$ %
( " "). =
" " :
".
18.8. + +"*
#( (! (++ !#(
' — , % -
.
! -
, ! ( "-
!).
5
%- ( .
"- :
- # + #-
5,3 . . )#- -
5 , (. #. 18.8).
247
=$ 18.8
&0"787&0 "02.2A $*7/23
>-
, %
)
, %
,
%
!
"
1 5,75 7,5 13,25 –0,2 –0,177
2 6,00 7,5 13,5 –0,2 –0,155
3 6,25 7,5 13,75 2,6 1,766
4 6,50 7,5 14,0 3,1 1,766
5 6,75 7,5 14,25 6,6 3,39
' + ! ?
@ , < "%!, -
! .
/’:
! -
(. #. 18.9).
=$ 18.9
/3#39521"&1< *0B3&*/ 27#.&3 */3$&*2.
!
"
!
1
2
3
4
5
–0,2
–0,2
2,6
3,1
6,6
–0,2
–0,4
2,2
5,3
11,9
++ 5,3 ,
, #. 54, ( 4 (
3 ), # -
! ( !).
$ , D
! + + -
+ E (NCF) > 0.
" , D (! ! ! -
! # (. ) , D
! +.
, - -
248
! — #( ,
3 #’-.
$# , - .
18.9. ! #*K + /!(!
" +K +" #( (!
& !
! , !
! .
( - -
# +.
8
)!- + # -
.
"! # +- 60%.
! (V) 11,9
. 5 (T).
)!- #:
!$ :
)
= V / T
)
=11,9 : 5 = 2,38 .
/ () 5,3 .
T !
(")) +-:
") = )
/ /% · 100%
") = (2,38 / 5,3)·100% = 44,9% < 60%,
, .
"
" - !, -
! +. ' !-
+ - , D -
( ( (!.
, !
!, ’- ( -
! ( + -
+. $ #! -
. @ # ! $-
! $"" # ! -
#.
249
r
= ") + I + p,
r
— - ;
") — #;
I — ;
— -, D !- .
@ , ! -
, + ! !. P #-
r
# + %-
! ! ! ! #.
18.10. ! (/"*#( #(%<
" #( (!
T , - -
, - $!!
, $ : $, $ $-
.
*&## ,"#, -
( ) !
=
I%
NPV
.
PD > 1,
( ! +
.
' !
# ( #), #. 18.10.
=$ 18.10
;0&1&. ."&. $1)32/*"*2.
'
>
#
1.%(
2. % + #
3.%’ )*
4. %’ -+ !
5. %’ #( !
6. .
"-
6
12
15
20
25
250
×àñòèíà 5
-@@S@
19.1. I+! #((HK
!-+L+(!
) + , #
D . $ -
- — .
(strategia, stratos — + ago — ) — -
, , ! -
+ +.
! - — -
! ! #, -
! ! .
#- , - -
(-).
@ ( , D -
, - ,
! , -,
! ! .
—
!
% %.
/( , - D + -
- + .
— , !-
, " " "
! # -
.
1
9