Рябинина Л.Н. Деньги и кредит
Подождите немного. Документ загружается.
111
" ,
! ', #
<!/ & ( '
1
) -
& ! '
. D & ! & '
&, '
( ' & ) !
(. . <! -
!), , , & -
. # , -' & -
& '
.
/ () ( (' ;
1
) <-
, , ; , -
/ & /, -
" ' <!/
&. ), " ' <-
" ! ' -
, # .
' ,
&, "/
'- , &
-& ' & & (. . -
<!/ &). #
", "
' ', &
& " ( ' & )
!, " ; "
2
" &
3
(
&). = &, () -
;
1
(' ) -
/ ' : " &
4
1
, " & ".
2
) # , " & ", "
: " , ' . > -
' ", &-
" ' .
3
J ( ") " '-
, ' ! " #% -
/ / " & & !
& " / .
4
, ", J, '
(0, / & " &.
112
" ; (). -
,
;
1
= >K + (3.2.2)
J , " ' — ;
1
-
"" ' ", / «»,
/" & ' , -
/ / !
1
.
# ' ', &-
" ;
1
, & /" ,
/ ", " &, , -
/ " ! "
(. n call — ) " (" &).
G ! / ; -
. )# &, ?-
, %, J . /"/ / '-
/ . ! " #
"/ " &-
, # ", ' " " -
, ' & "
, & &.
> ', J %, ' -
, " & "
& , . . ", , ,
, & " &&-
/. )# & / ,
' ;
1
: ;
1
nib, /"/ & "
& ", , ;
1
, /
;
1
nib ", . :
;
1
nib = >K + , ;
;
1
= ;
1
nib + , ;
% ' J
' ;
1
(&. 3.2.2).
> &. 3.2.2, &;
( 60,8 % 70,0 %) ' ;
1
-
" , ! -
( 1996 .) 63,5 %
60,8 %, " . , &-
1
G ( " J) /" '
;
1
(/ '/ ) " & — -
&, ' / !
!.
113
, " J , " 2004 .,
" " ! -
/, &/ ! "
& " ", " '
' ;
1
/, -
; / '/ .
$ 3.2.2
;20< 24*/2*40 *>/;. =;. C0+ */40+ (
1
)
< 1996—2006 . (1; 0+C 0 /;D ;0)
1
) 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2000 2003 2004 2005 2006
(
;
1
)
( )
6,3 9,0 10,3 14,1 20,8 29,8 40,3 53,1 67,9 98,6 123,3
', %,
":
100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
" () 63,5 67,7 70,0 68,1 61,5 65,5 65,5 62,3 63,1 61,0 60,8
() 36,5 32,3 30,0 31,9 38,5 34,5 34,5 37,7 36,9 39,0 39,2
" ' , " ,
?, Q D
' ;
1
/"/ " -
, ' !-
(. . ) ;
.
, /" ' ;
1
" & "
' ', " '
' ;
1
& ;.
, /" ' ;
1
"-
" ' -
' " () -
, , ,
" ' " '--
#.
< ( '
, < " -
!, ' , . .
!. )# (-
' ') — ;
1
, '
' ; , -
1
%" +/ +J, 2007, Y 3, C. 92.
114
/ ' , ;
2
, ;
3
,
;
4
(L)
1
.
' ;
2
, ' —
;
1
;
n
(. near many — «"» ).
,
;
2
= ;
1
+ ;
n
(3.2.3)
> ' ;
n
-
' , " ,
&, &" " &, & -
". # ' & "
&; () "
, ", . F ", " /
/ «"» , .
. «"» ; . F
&:: & , "
2
, < ' , ", -
%, .
J , " «"» -
" ' . ,
#, " &; < & / «"» ,
&; / ;
, . . " !/ / -
. > ' & «"» -
; ( ") ' -
& #, &
<!, ! & /-
, ' ! '-
" & " .
% ' ,
«"» .
+$ $ — ",
! & -
" & ;< /& .
1
J , " " ; !< ' , '
, ' / ' -
( ' '
). , ' (2 ' '
(1 " " ' (2 -, '-
(3, ' ' (2, " &:-
(3 ' (2 ,
' . ' J,
&: &/ +/ ! & J.
2
&/ : &.
115
+$ $ — !
" " "', &
;< & (&") " -
( /" , -
& ' & -
). , QD # 100 . .
=$ $ ( $ — (-
) !, ! & (-
) "/
' '
! &. " !
/ " ! & <-
/ & " -
". ) '/, !, "
(90 %), " '
" ! & < , -
/ , ; '
! 10 %,
" ! , -
' . < '
, , / -
! ' < -
/ " # . , #
< / ' ; ',
" &" ! .
)$ — # ! &"
& & "' "
"',
< ' ,
"/ ! '-
".
&$ % $ — -
% (. Repurshase agreements — ; & &-
). % (RP) / & -
; ' & "'
<" /" ! ! & &-
& ! &
!. F" ! %
, " & ( "'/) -
, ;/ ,
! &, (
! &) & " !.
116
&$ !$ # — " -
; & &
, ' ! <, -
& "'.
; ' (-
' ;
1
' -
;
n
) ; (' '-
; ) ;
2
. J ,
" ' <! ,
" J ('
/ $, ' ;
2
, /
' , ". )/-
' ( ;
2
) -
<!/ ' ' , -
, ' (%)
(>%).
' ;
2
J -
&. 3.2.3.
$ 3.2.3
;20< 24*/2*40 E4;/;. =;. C0+ */40+
1; 0402*
2
>0 14; 1996—2006 . (1; 0+C
0 /;D ;0)
1
) 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
;
2
,
9,0 12,4 15,4 21,7 31,4 45,0 64,0 94,5 125,5 193,1 259,4
', %,
:
100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
;
1
70,0 72,6 66,9 65,0 66,2 66,2 63,0 56,2 53,5 51,1 47,5
;
n
2
30,0 27,4 33,1 35,0 33,8 33,8 37,0 43,8 46,5 48,9 52,5
> &. 3.2.3, ; '
(;
2
) 6,9
259,4 .
, " '
' ( 72,6 % 47,5 % "-
2007 .) " (;
n
) 27,4 %
1
%" +/ +J, 2007, Y 3, C. 92.
2
J ' ;
n
, "
/ &, " ' ;
1
;-
(;
2
), / / ' ,
' ;
n
.
117
52,5 %, " ", " J -
/.
J , " ! <-
! / / -
' ' & ;
1
, " '-
;
2
. , ' ;
3
, ',
' ;
2
, -
' (%).
,
;
3
= ;
2
+ % (3.2.4)
' " , -
&
", -
<, " %, " , !
< ' . %
' ' .
+$ $, '" -
$ . > , # /-
" !. " ,
, " -
. F, ", ", "
" ' : ". , # -
" "'/, ; ,
;< ' ! , "-
. %/ "
/ , & &-
<, "'-
, / ", " &.
)$! (Certificate of Deposit) — # !-
&, /
, " # < & -
, # !. $ (-
) # <
/, , 100 000 12 -
!, , /.
&, ; < -
' " ' <
" , " &
' ". ', ; -
1
& , , ;
1
nib D.
118
<, " & " "-
' < "-
' . , " !, -
<, '
:/ & , " !
< #, '
, .
+$ > ' $ !$ #
"/ % -
, ;/ / -
!. F , ; -
& ' /
(' ) .
' J ' ;
3
-
&. 3.2.4.
> &. 3.2.4, ! <!-
J ;/ '/ -
/ ;
3
, ;
2
, ($. ) #
' , / ;
2
, -
/ / (96,8—99,8 %) ' , ;
3
.
G ' ' (%),
! &
! & & &, "-
/ !/ '/.
$ 3.2.4
=0F C00 */40+ 1; 0402*
3
>0 14; 1996—2006 .
(1; 0+C 0 /;D ;0)
1
) 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
;
3
,
9,3 12,5 15,7 22,1 32,2 45,8 64,9 95,0 125,8 194,1 261,1
', %,
":
100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
;
2
96,8 99,5 98,0 98,6 97,9 96,9 98,5 99,4 99,8 99,5 99,3
%
2
3,2 0,5 2,0 1,4 2,1 3,1 1,5 0,6 0,2 0,5 0,7
' ;
3
<! -
' ".
1
%" +/ +J, 2007, Y 3, . 92.
2
J ' ! 1995 .
! & ( 1998 .) ! & & &.
119
, ' ;
4
(L),
/"/ &, '
;
3
, (>%), &
!, " & .
.
? $ — / ; &-
' . + "/ !,
, " &, -
, # ! # -
" &.
> , & ! / ; -
" & '& -
, " ' (. . #-
< ). +
! ! " &-
, # " ! ( &
& ) &-! -
'. J , " , !-
' &, -
// &. )# &
-' &,
, .
— / & "
(; 100 000 ' !),
"', , &
. ), " &,
&" ,
1
. & ,
" , "'
10 " &, /
10 000 ' ! '. ) ' #-
" &, . . "'-
, "
& &; . "-
& '
&, "
, .
J , " ' ;
4
( ;
5
)
'
2
.
1
=. . " , , ;, "
, .
2
(5 , , D &
;
4
(. &. 3.2.6).
120
;
4
(L) = ;
3
+ >% (3.2.5)
J , " ! '-
"/ /
. )# , -
, < ' , /"/ -
' ;
2
(QD),
/" ' ;
3
(J). '-
& <! -
& & -
. # ,
& ".
, # ", " " -
' ' (' ) ;
" .
)# &; #
' ' / / '/
(;
1
), , # ,
& '
, . . & <-
! & '.
, , " ! <!
" -
, &, &" '/
, ($ '
; -
! ' ;
2
(&. 3.2.5).
> &. 3.2.5, ($ -
' "
" ' ;
1
;
2
.
, ! ($
' ' ' -
' , " -
! ($.
= ' &: ". -, -
# , ' , -
. -, &: , -
/ !
' !, / " '-
/ ,
", ' ' ( ' ) !-
, ; .