Реферат - Лизинг

Подождите немного. Документ загружается.

ПК

= 3

• СТк / 100 • Tдн / Tбг,

где ПК

- плата за используемые кредитные ресурсы; 3

— непогашенная часть заемных

средств; СТк — ставка за кредит, в процентах годовых; Tдн — величина периода выплаты

лизинговых платежей (в днях); Tбг — банковский год в днях (для большинства банков он

равен 360 дням); / — номер текущего платежа.

Величина непогашенной задолженности определяется путем вычитания уже погашенной

части заемных средств из их начальной стоимости.

Размер комиссионного вознаграждения (маржи) определяется в виде процентной ставки от

стоимости имущества. Это может быть как первоначальная стоимость, так и среднегодовая,

остаточная на конец расчетного периода. Иногда встречается расчет в виде процента от

суммы лизинговых платежей, уплаченных за весь

период лизинга.

Часто отдельной составляющей лизинговых платежей выносят величину налога на

имущество. Иногда она включается в состав дополнительных услуг.

Плата за дополнительные услуги входит в состав лизинговых платежей при так называемом

«лизинге в пакете» или «лизинге с частичным набором услуг». В состав дополнительных

услуг могут входить различного рода консалтинговые услуги, техническое (сервисное)

обслуживание объекта лизинга, страхование и т.д. Затраты на страхование, осуществляемые

лизингодателем, могут выделяться также отдельной составляющей.

Большинство лизинговых компаний в настоящее время предлагают «чистый» лизинг,

поэтому величина платы за дополнительные услуги в графиках лизинговых платежей

отсутствует.

Сумма НДС, перечисленная лизингополучателем, по итогам месяца уплачивается в полном

объеме лизинговой компанией в бюджет за исключением части НДС, начисленной на

погашение балансовой стоимости, так как эта часть была погашена при покупке объекта

лизинга. На практике эта часть НДС направляется на погашение привлеченных кредитных

средств.

Таким образом, выделяются следующие основные факторы, определяющие лизинговые

платежи:

• цена объекта лизинга;

• срок лизингового договора;

• остаточная стоимость объекта лизинга;

• процентная ставка финансирования;

• наличие авансового платежа или отсрочки погашения стоимости.

Сумма платежа с НДС складывается из величин процентам 1И кредит, амортизации, налога на

имущество, комиссионного во 1 награждения и НДС. Далее из суммы платежа с НДС вычитается

величина в размере зачитываемого аванса и получается размер лизингового платежа к выплате.

Задолженность перед банком погашается равными долями за весь период лизинга, аванс также

зачитывается равными долями. Конечно же реально лизинговая компания привлекает кредит на

более короткий срок и зачитывать аванс вовсе не обязательно равными долями. Размером зачета

аванса можно регулировать стратегии выплат лизинговых платежей. Производя зачет аванса

в конце срока лизинга, мы получаем выплаты лизинговых платежей по убывающей (регрессивная

стратегия выплат), и, наоборот, учитывая зачет аванса в начале периода, получаем возрастающие

лизинговые платежи (прогрессивная стратегия выплат).

7. Эффективность лизинга по сравнению с другими схемами приобретения основных

средств

Выбирая для себя те или иные способы приобретения имущества, компания реально должна себе

представлять экономические последствия такого выбора. Необходимо проанализировать денежные

потоки при различных способах финансирования. Прежде чем переходить к расчетной части

сравнительного анализа, выделим основные источники финансирования предприятий:

1) собственный капитал;

2) банковский заем;

3) рынки ценных бумаг.

Однако в условиях России пока еще не приходится говорить о достаточном развитии рынка

Ценных бумаг, а банки зачастую предпочитают работать с крупными предприятиями, способными

предоставить достаточное обеспечение и имеющими стабильную кредитную историю- Малые и

средние предприятия или недавно образованные компании чаще всего не имеют доступа к банков-

скому финансированию. Часто единственным источником внешнего финансирования для

подобных предприятий становится финансовая аренда (лизинг) либо кредиты поставщиков. В

качестве преимуществ лизинга по сравнению с банковским кредитованием можно выделить

следующие:

• доступность: решение об осуществлении лизинговой сделки основывается в большей степени на

способности лизингополучателя генерировать достаточную сумму денежных средств для выплаты

лизинговых платежей, и в меньшей мере зависит от кредитной истории предприятия;

• не требуется дополнительного обеспечения: поскольку право собственности на объект лизинга

сохраняется за лизингодателем, для осуществления сделки не требуется прочего обеспечения;

• гибкий график лизинговых выплат в соответствии с производственными циклами и потоками

денежных средств: лизинговая компания при расчете лизинговых платежей в обязательном порядке

учитывает финансовое состояние лизингополучателя, его пожелания по периодичности и размерам

выплат;

• благоприятный налоговый режим: возможность отнесения лизинговых платежей на себестоимость

и применения ускоренной амортизации с коэффициентом ускорения до 3.

8. Риски в лизинговой деятельности и перспективы развития лизинга в России

Все риски, с которыми сталкиваются лизинговые компании в процессе своей деятельности, можно

разделить на две большие группы (рис. 9) (см. приложение)

• общие — риски, с которыми сталкиваются все предприятия;

• специфические — риски, связанные только с лизинговой деятельностью

Под общие подпадают следующие категории рисков: политические, макроэкономические,

юридические и налоговые.

К специфическим рискам лизинговой деятельности можно отнести проектные риски, риски,

связанные с предметом лизинга, финансовые риски и риск неуплаты лизинговых платежей.

Проектные риски связаны с состоятельностью лизингового проекта с финансовой точки зрения, с

точки зрения сбытовой стратегии лизингополучателя.

К рискам, связанным с предметом лизинга, относят риск невозврата, риск утраты и риск

невозможности реализации имущества на вторичном рынке.

Финансовые риски:

1) портфельный риск — риск неадекватного распределения портфеля лизинговых договоров между

лизингополучателями;

2) процентный риск — возникает из соотношения процентов по банковскому кредиту, взятому для

финансирования лизинговой сделки, и процентов по договору лизинга;

3) валютный риск — риск вероятности изменения реальной стоимости суммы лизинговых платежей

по договору лизинга за определенный период времени.

Риск неуплаты лизинговых платежей — самый серьезный риск, с которым сталкивается лизинговая

компания в процессе своей деятельности.

Существуют определенные способы уменьшения рисков в лизинговой деятельности. Особое

внимание необходимо уделять здесь стратегии формирования портфеля лизинговых проектов.

Выделяется несколько подходов к формированию данного портфеля: отраслевой, «по типу

имущества», территориальный подход, подходы по типу предприятий и по объему финансирования.

Касаясь российского рынка лизинговых услуг, можно отметить достаточно динамичное развитие в

последние годы. Основываясь, на прогнозах аналитиков Международной финансовой корпорации

1РС, можно отметить, что объем российского рынка лизинговых услуг составил в 2002 г. 2,3 млрд

долл. США; в 2003 г. — 2,8 млрд долл. США.

Положительно отразились на дальнейшем развитии лизинга принятие новой редакции Закона «О

финансовой аренде (лизинга)», изменения в Налоговом кодексе РФ, отмена лицензирования

лизинговой деятельности в РФ.

Наблюдается появление здоровой конкуренции на рынке лизинговых услуг и как следствие

изменение требований к обеспечению лизинговой сделки, сокращение маржи лизингодателя,

постепенное понижение стоимости привлекаемых для финансирования лизинга кредитных

ресурсов.

Однако существуют некоторые проблемы, сдерживающие развитие лизинговой отрасли. К таковым

можно отнести следующие:

• во-первых, финансовую слабость лизинговых компаний, зависимость их от банковского сектора,

отсугствие внутренних долгосрочных инвестиционных ресурсов

• во-вторых, пока еще высокую стоимость кредитных ресурсов, ограниченность вторичного рынка

оборудования и как следствие жестокие требования по обеспечению лизинговой сделки;

• в-третьих, не отработаны механизмы возврата лизингового имущества в случае нарушения

лизингополучателем условий договора лизинга;

• в-четвертых, недостаточную проработанность, нормативно правовой базы лизинга. :

Несмотря на это, лизинг за последние несколько лет стал не просто одним из современных

финансовых инструментов, а реальной возможностью обновления производственных фондов,

внедрения новых технологий. В современном отечественном рынке лизинг воспринимается

уже не как налоговая «схема», а как реальная возможность получить передовые средства

производства, Более того, лизинг становится самостоятельным эффективным бизнесом,

являясь реальной альтернативой банковскому кредитованию в сегменте долгосрочного

финансирования.

Очевидно, что урегулирование правовых вопросов и установление экономически выгодных

условий для осуществления лизинговых операций будут способствовать дальнейшему

активному развитию лизинга в России.

Заключение

Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ по сравнению с

другими формами инвестирования. Основными из них являются:

• инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск

невозврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности на

переданное имущество;

 лизинг предполагает 100-процентное кредитование и не требует немедленного начала

платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные

фонды, приобретать дорогостоящее имущество;

 часто предприятию проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его

приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога;

 лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим

сторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной договоренности сторон

лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товаров,

произведенных на взятом в кредит оборудовании. Ставки платежей могут быть

фиксированными и плавающими;

 для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания

имущества, так как имущество не приобретается в собственность, а берется во временное

пользование; так как платежи по лизингу не привязаны к нормам амортизации, то при

лизинговых отношениях лизингополучатель имеет дело с ускоренной амортизацией

имущества;

 лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на балансе, что не увеличивает

его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество;

 лизинговые платежи относятся на издержки производства (себестоимость)

лизингополучателя и соответственно снижают налогооблагаемую прибыль;

 производитель получает дополнительные возможности сбыта продукции, так как

ограниченное финансирование инвестиций часто не позволяет предприятиям своевременно

обновлять технологическую систему.

При наличии у предприятия альтернативы – взять кредит на покупку оборудования или

приобрести это оборудование на определенное время по договору лизинга – ее выбор

необходимо осуществлять на основе результатов финансового анализа. Во всяком случае,

лизинг становится практически безальтернативным вариантом, когда:

 предприятие-поставщик испытывает трудности со сбытом своей продукции, а

предприятие – будущий лизингполучатель не имеет в достаточном объеме собственных

средств и не может взять кредит для приобретения нужного ему оборудования;

 предприниматель только начинает собственное дело (что часто имеет место в малом

предпринимательстве).

Вместе с тем лизингу присущ и ряд негативных сторон. В частности, на лизингодателя

ложится риск морального старения оборудования (особенно, если договор лизинга

заключается не на полный срок его амортизации), а для лизингополучателя стоимость

лизинга выходит более высокой, чем цена покупки оборудования. Еще одним недостатком

финансового лизинга является то, что в случае выхода из строя оборудования, платежи

производятся в установленные сроки независимо от состояния оборудования.

Для стимулирования инвестиций в производственную сферу, для обновления промышленного

потенциала, для повышения конкурентоспособности отечественных производителей, нужно

создавать условия, при которых они стремились бы развивать лизинговые отношения. Для

этого, в первую очередь, следует добиваться появления лизинговых сделок с достаточно

длительными сроками действия (не менее трех лет), так как именно такие договоры будут

нести реальные инвестиции в экономику. Необходимо если не освободить, то хотя бы снизить

налог на прибыль, полученную лизингодателями от реализации договоров по лизингу со

сроком действия три и более лет. Также следует стимулировать банки предоставлять кредиты

лизинговым компаниям, которые заключают длительные договоры. Кроме этого, необходимо

рассмотреть возможность снижения таможенных пошлин и налогов по товарам, ввозимым на

территорию РФ и являющимися объектами международного финансового лизинга.

Безусловно, вышеперечисленные меры должны способствовать развитию лизинговых

компаний и операций, производимых ими.

Можно с полной уверенностью сказать, что лизинг в нашей стране постепенно будет все

больше наращивать свои обороты и играть все более весомую роль в экономике России.

Литература

1. учебник «Управление финансами» А.А. Володин, Москва, 2004 г

2. учебник «Инвестиции» А. С. Нешитой, Москва, 2008 г.

3. «Инвестиции» В. Н. Игошин, Москва, 1999 г.

Приложение