Реферат - Фондовая биржа
Подождите немного. Документ загружается.
4. Особенности фондовых бирж в мире
Всего в мире около 150 фондовых бирж, крупнейшими являются
следующие: Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская,
Тайваньская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская и биржа Куала
Лумпур.
В США биржи представляют собой рынок, на котором, с одной стороны,
продают свои ценные бумаги (главным образом акции) корпорации и кредитно-
финансовые учреждения, нуждающихся в дополнительных денежных
средствах, а с другой — индивидуальные лица, различные организации,
стремящиеся выгодно вложить свои личные денежные сбережения.
Корпорации, продавая акции на бирже, продают вкладчикам (покупателям)
часть или долю своей собственности.
Каждая биржа выставляет свои требования к приему ценных бумаг, но,
как и прежде, эталоном строгости выступает Нью-Йоркская. С 1982 г.
требования к компаниям-эмитентам ужесточились для допуска на биржу
необходимо иметь годовой доход не 7 млн долл.; рыночная цена акций,
находящихся в собственности акционеров, должна составлять не менее 16 млн
долл.; стоимость имущества компании не может быть менее 16 млн долл. [4]
Особенность сети американских фондовых бирж заключается в том, что здесь
в основном осуществляются операции с ценными бумагами старых выпусков
(акциями, частными и государственными облигациями).
В Японии вторичный оборот государственных ценных бумаг развит
дольно слабо. Долгосрочные и сверхдолгосрочные облигации котируются на
Токийской фондовой бирже, однако можно говорить, что вторичный рынок в
основном является внебиржевым.
В обороте Токийской фондовой биржи преобладают акции. Основу
оборота составляют кассовые сделки. В настоящее время биржа полностью
перешла на компьютерные системы СОRЕS и FORES. Помимо основного,
Токийской фондовой бирже существуют альтернативные рынки.
Торговля производными фондовыми инструментами (деривативами) -
12
фьючерсными и опционными контрактами — в Японии незначительна.
Токийская фондовая биржа осуществляет торговлю фьючерсами на
долгосрочные облигации, опционами на фьючерсы, а также на индекс ТОРIХ.
Торговлю трехмесячными процентными фьючерсами на основе токийской
межбанковской ставки ТIВОР проводит Токийская международная биржа
финансовых фьючерсов, а Осакская фондовая биржа - операции с опционными
контрактами на основе акций и индекса NIKKEI. [1]
В последнее время в Японии развиваются форвардные сделки с частными
облигациями. В стране функционирует рынок депозитных сертификатов.
Вторичный оборот государственных облигаций происходит на
Лондонской фондовой бирже в настоящее время объединившейся с Немецкой
биржей, расположенной во Франкфурте-на-Майне.
Мелкие инвесторы могут проводить незначительные операции с этими
инструментами через систему почтовых учреждений страны.
Перепродаются акции в основном на фондовых биржах в ходе срочных
операций. Акции иностранного происхождения имеющие широкое хождение в
стране хранятся в специальных депозитариях уполномоченных на это
кредитных учреждений. Объем оборота корпоративных облигаций здесь
существенно ниже; сделки с корпоративными и государственными облигация
сопровождаются кассовыми операциями. В стране широко развита биржевая
торговля производными бумагами (деривативами) и финансовыми инструмент.
На Лондонской фондовой бирже обращается существенное количество
иностранных бумаг, Здесь же существует и незначительный по объему оборота
альтернативный рынок акций. На бирже используется электронная
автоматизированная система совершения сделок. С 1996 г. в Лондоне
функционирует автоматизированная компьютерная система Tradepoint
имеющая статус фондовой биржи.
Особенность оборота Лондонской фондовой биржи — существенная доля
(более 40%) ценных иностранных бумаг, в частности акций зарубежных
эмитентов и еврооблигаций.
13
Важный инструмент информационного обеспечения биржевой
деятельности — фондовые индексы. Фондовые индексы дают общую оценку
состояния рынка ЦБ. Они фиксируют изменение курсов акций, обращающихся
на крупнейших биржах мира. Образно говоря, экономики разных стран мыслят
на языках Доу Джонса, Футси, Никкей.
Самым известным в Англии является семейство совместных индексов
газеты «Файнэншл Таймс» и Лондонской фондовой биржи. Наиболее
популярный индекса сокращенно обозначают аббревиатурой РТ-SЕ 100; он
учитывает курсы акций 100 ведущих британских компаний, на долю которых в
стоимости оборота Лондонской биржи приходится около 70%.
Расчет индекса ведется ежеминутно. Более полным является индекс FT-
SE ALL-Share, учитывающий курсы более 650 акций английских компаний всех
сфер деятельности.
Индексы семейства FT-SE рассчитываются по отдельным отраслям
экономики страны. Помимо национальных индексов расчет индексов FT-SE
производится по важнейшим фондовым рынкам мира: индексы акций
крупнейших компаний европейского региона ЕТ-SЕ Eurotrack 200, а также
всемирный индекс ЕТ-А WORLD Index, учитывающий более 2y200 акций
компаний 24 стран всех континентов. Существуют также индексы FT,
рассчитываемые по облигациям. [3]
Вторичный рынок ценных бумаг России также делится на внебиржевой и
биржевой. Главным вторичным внебиржевым рынком страны до недавнего
времени выступало созванное в 1995 г. некоммерческое партнерство —
Российская торговая система (РТС), объединившая четыре разрозненных
внебиржевых рынка Москвы, Санкт-Петербурга, Екатеринбурга и
Новосибирска — в единую телекоммуникационную сеть. РГС состоит из
брокерско-дилерских компаний - членов Национальной ассоциации участников
фондов рынка (НАУФОР). РГС проводит автоматизированные торговые
операций в реального времени. Сегодня РГС получила статус фондовой биржи.
Вторичный биржевой оборот осуществляется на фондовых и в редких случаях
14
на других биржах. Сегодня в РФ насчитывается 10 фондовых бирж, включая
фондовую биржу РТС. Российским законодательством предусмотрена лишь
одна организационно – правовая форма фондовой биржи – некоммерческое
партнерство. Подавляющая часть сделок в России совершается на фондовой
бирже РТС (ФБ РТС), Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и
Московской фондовой бирже (МФБ). Размер годового торгового оборота акций
на российских биржах в десятки и сотни раз уступает другим странам, а
количество совершаемых здесь сделок меньше в сотни и тысячи раз.
Особенностью российского рынка ценных бумаг по-прежнему является
существенный объем внебиржевого вторичного оборота акций. Размер
биржевого оборота облигаций примерно в 10 раз превосходит
соответствующий показатель по акциям. Подавляющая его часть 99%
приходится на государственный сектор. Корпоративные облигации, как и
акции, перепродаются преимущественно на внебиржевом рынке.
Фондовые индексы, рассчитываемые российскими компаниями: [2]
CS First Boston: Ros - Индекс
Агентство Скейт -
пресс:
АСП - Дженерал, АСП - финансы,
АСП - металл, АСП - нефтегаз,
АСП - 12, МТ - index
Агентство AK&M: AK&M - сводный, AK&M - финансы,
AK&M - промышленность
Агентство
Интерфакс:
ИФ - финансы, ИФ - металл, ИФ -
нефтегаз
Грант: Грант - 100, Грант - 5, Грант - металл,
Грант - нефтегаз
Еженедельник
“Коммерсант”:
Банковский фондовый индекс “ч”,
промышленный индекс “ъ”
15
Заключение
Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям
расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь
самофинансированием и банковскими кредитами.
Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных
бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий
круг финансовых инструментов, тем самым, получая большие возможности для
выбора.
При существовании рынка ценных бумаг вкладчик может получить
прямой доступ к предприятию, и точно также предприятие может обратиться к
вкладчику непосредственно как к источнику финансирования. Так же вкладчик
желает иметь возможность быстро ревизовать свои инвестиции. В этой связи
фондовые биржи способствуют решению таких задач.
Единой модели, обеспечивающей успешное функционирование рынка
ценных бумаг, не существует. На практике невозможно и нежелательно
копировать рынок ценных бумаг только потому, что он нормально
функционирует в других странах. Важно также понимать, что рынки ценных
бумаг непрерывно развиваются, что вызвано изменениями ситуации в стране,
экономической политики, технологий, регулятивных мер и появлением новых
продуктов и структур затрат. Таким образом, можно утверждать, что рынки
представляют собой не окончательно сформированные и застывшие структуры,
а постоянно развивающиеся организмы.
16
Список литературы
1. Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2007.
2. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг. – М.: Проспект, 2008.
3. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 2005.
4. Радыгин А. Д. Базовый курс по рынку ценных бумаг. - М.: Деловой экспресс,
2007.
5. http://consultant.ru
17