Миллер Р.Л., Ван-Хуз Д.Д. Современные деньги и банковское дело

Подождите немного. Документ загружается.

626 ЧАСТЬ V Макроэкономическая теория и теория денег

Св1здэтельства

неизменности

цен

Различные показатели ценовой неэластич-

ности означают разную степень неизменно-

сти цен. Часть экономистов соглашается с

тем,

что цены не являются абсолютно эла-

стичными, но часть также считает, что

цеиы

не являются и абсолютно неэластичными.

Так каков же ответ на этот вопрос?

Некоторые экономисты полагают, что

отправной точкой анализа должны быть

сами фирмы. Некоторые, включая Алана

Блайндера (Blinder), провели опросы фирм

в конце 1980-х годов,

ходе которых зада-

вался вопрос, как часто фирмы изменяют

цены и почему они иногда делают это так

медленно. Один из явных выводов иссле-

дования А. Блайндера заключается в том,

что сами фирмы свидетельствуют о неиз-

менности своих цен в течение длительных

интервалов. В списке из 72 фирм, опрошен-

ных А. Блайндером к 1990 г., он обнару-

жил,

что, как правило, фирмы заявляли об

изменении цен примерно всего один раз в

году. Он также выяснил, по их утверждени-

ям,

что они увеличивали цены не быстрее,

чем снижали их. Менеджеры фирм, опро-

шенных А. Блайндером, отмечали, что вме-

сто повышения или снижения цен они ино-

гда изменяли уровень услуг или качество

продукции.

Фирмы,

опрошенные А. Блайндером,

также

считали,

что у них есть веские причи-

ны для неизменения цен. Причины задерж-

ки изменения цен, по словам их менедже*

ров,

были следующими: фирмы обычно

СОВРЕМЕННАЯ

ДИСКУССИЯ

ждали,

пока другие конку-

ренты изменят цены или их

собственные издержки не

изменятся, а также тем самым они пытались

предотвратить разрыв отношений с клиен-

тами.

Кроме того, менеджеры фирм упоми-

нали издержки на корректировку цен как

причину неизменения цен (см. раздел, по-

священный низким инфляционным издерж-

кам,

далее в этой главе).

Многие экономисты скептически относят-

ся

к опросам среди

фирм.

Менеджеры фирм,

как утверждают эти экономисты, не имеют

стимула, чтобы говорить правду, отвечая на

вопросы. Возможно также, что менеджеры

считают, что поддерживают фиксированные

цены на протяжении длительного периода,

потому что они опубликованы

их прайс-ли-

стах и каталогах. На самом деле фирмы ча-

сто для привлечения клиентов немного

сни-

жают цены по сравнению с ценами, опубли-

кованными в прайс-листах и каталогах, что

свидетельствует о большей гибкости

цен.

На-

конец, отмечается, что опросы фирм осно-

ваны на малом числе примеров, что не мо-

жет представлять

собой

полноценной выбор-

ки всех фирм

экономике.

Многие экономисты отмечают, что оп-

росы фирм неприемлемы для экономики.

Их аргумент заключается в том, что люди

делают то, что они делают, а не то, что

они говорят. Эти экономисты едва ли

счи-

тают ценовые опросы фирм доказательст-

вом неизменности цеи. Похоже, что будут

разработаны другие способы измерения

эластичности

цеи,

до того пока какая-либо

из сторон в этом споре не уступит своих

позиций.

Источник. Blinder Alan, Why Are Prices Sticky?

Preliminary Results from an Interview Study. ~

American Economic Review, 8 (2), May 1991.

Однако с середины 1980-х годов многие экономисты вернулись к теориям, основан-

ным на неэластичности цен. Этих экономистов сейчас называют неокейнсианцами. Однако

в отличие от кейнсианцев 1960—УО-х годов эти экономисты попытались разработать

теорию неизменных цен, в которой причины неэластичности цен полностью объяснены.

Хотя не все экономисты соглашаются с этой теорией, большинство сходится в том, что

данная теория позволяет многое объяснить по сравнению с ранними теориями, которые

исходили из предпосылки о неэластичности вместо объяснения, почему поддержание

фиксированных цен может выражать рациональное поведение фирм.

С середины 1980-х годов неокейнсианцы дали несколько возможных объяснений

неэластичности цен и того, какие вероятные последствия для экономики и денежно-

ГЛАВА 23 Современные модификации теории денег 627

кредитной политики с нею связаны. Эти различные теории не обязательно взаимоис-

ключают друг друга, и мы разберем их в отдельности.

МОДЕЛШ Н1^3К1/1Х 1ЛНФЛЯ14М0ННЫХ ШЕФ11Я14Г|0ННЫХ| 1ЛЗДЕРЖЕК

Если цены каким-то образом удерживаются фиксированными даже при изменении

спроса на рынке, то деловые фирмы в экономике могут принять решение не менять

своих цен в течение продолжительного периода времени. Более того, в таком случае

они могут устанавливать собственные цены независимо от изменяющейся конъюнкту-

ры рынка. Фирмы должны иметь возможность максимизировать прибыль и остаться

в деле, даже если они не изменяют цены так часто, как это обычно требуется в

условиях конкуренции.

Чтобы это произошло, не должно быть условий совершенной конкуренции, т. е.

фирмы в экономике в какой-то степени должны обладать монополией. У каждой фирмы

должен быть ряд клиентов, которые в силу определенных причин не могут (или не

хотят) работать с фирмами, производящими аналогичные, но не идентичные товары

или услуги. Зная спрос клиентов на свою продукцию, фирма может установить соб-

ственную цену, чтобы максимизировать прибыль.

Тем не менее, как уже отмечалось, установление монопольных цен с целью макси-

мизации прибыли обычно означает, что фирма изменит цену на товар при увеличении

или падении спроса на этот товар. Причина заключается в том, что предельный доход

(дополнительный доход, полученный с каждой произведенной и проданной единицы

товара) изменяется со смещением графика спроса на продукцию фирмы. Максимиза-

ция прибыли требует, чтобы объем производства корректировался до точки, в которой

предельный доход равен предельным издержкам. Поэтому, если спрос увеличивается

или падает без изменения издержек, то для фирмы будет выгодной (т. е. более при-

быльной) корректировка объема производства и цены, уплачиваемой за каждую еди-

ницу произведенной продукции. Поэтому негибкость цены не обязательно является

следствием монопольных позиций фирмы на рынке.

Тем не менее идея негибкости цен как следствия монополии, конечно, не нова.

Например, в 1930-е годы экономист Гардинер Мине (Means) создал теорию управ-

ляемых цен (administered pricing hypothesis). Интерпретируя теорию Минса в широ-

ком смысле, фирмы предпринимают дискреционное, а не конкурентное установление

цен на свои товары. В узком смысле теория Минса сводится к существованию тенден-

ции фирм, обладающих монополией, поддерживать фиксированные цены в течение

довольно длительных периодов. Эта идея критиковалась в 1940-е годы, однако снова

появилась в 1950-е годы и широко пропагандировалась в 1960-е годы.

Таким образом, мнение о том, что цены могут быть неэластичными вследствие

установления монопольных цен, можно воспринимать как старую идею, которую опять

вернули к жизни. Однако основной причиной того, что теория управляемых цен от-

вергалась многими экономистами в прошлом, была неспособность создателей этой

теории объяснить, почему для фирм может быть рациональным поддержание посто-

янных цен, даже при изменении спроса на их продукцию. Это, казалось, не согласо-

вывалось с поведением максимизации прибыли, а поэтому нерациональным.

Неокейнсианская теория низких инфляционных (дефляционных) издержек, разра-

ботанная в конце 1980-х — 1990-е годы, попыталась предоставить объяснение того,

почему рациональные менеджеры предпочитают поддерживать фиксированные цены

на протяжении довольно длительных периодов. Как следует из названия, эта теория

основана на идее того, что фирмы несут низкие инфляционные (дефляционные)

издержки (small menu costs). Многие виды издержек, например издержки на печать

628

ЧАСТЬ V Макроэкономическая теория и теория денег

новых ценников, прайс-листов и каталогов, не могут быть очень высокими. Однако

некоторые издержки от изменения цен, например, связанные с собранием в одном

месте менеджеров со всей страны или со всего мира с целью обсуждения изменения

цен или перезаключения договоров с клиентами, могут играть существенную роль.

Рисунок 23-1 наглядно демонстрирует логику анализа низких инфляционных (де-

фляционных) издержек^ График предельных издержек построен, основываясь на пред-

положении, что предельные издержки фирмы постоянны и равны средним общим

издержкам. Также предполагается, что график спроса на продукцию фирмы, отмечен-

ный Д — прямая линия. Это означает, что график предельного дохода тоже пред-

ставляет собой прямую линию.

На рис. 23-1 показаны две пары графиков спроса и предельного дохода. Когда спрос

равен

/)Q,

ТО

график предельного дохода находится в положении MR^. Объем производ-

ства, максимизирующий прибыль монополистической фирмы, соответствует точке, где

предельный доход равен предельным издержкам, т. е. точке у^. Цена продукции, мак-

симизирующая прибыль, равна Р^. Сумма прибыли, полученной фирмой, равна произ-

ведению {PQ^ АТС) и у^. Это максимально возможная прибыль при уровне спроса D^.

Р,МС,АТС

МС=АТС

У ^1 Уо

Рис. 23-1

Прибыль монополистической фирмы,

которая не изменяет цену при падении

спроса. Если спрос и предельный доход

уменьшаются, то обычно фирма, заинте-

ресованная в максимизации прибыли,

сни-

зит цену с Яр до Ру Если фирма не хочет

снижать цену, то полученная ею прибыль

равна площади Я Но если фирма снижает

цену до

Я^,

то она получает прибыль, рав-

ную площади Л Разность (А—

Е^

— поло-

жительная величина, так как при цене Я^

будет достигнута максимальная прибыль.

Поэтому при отсутствии издержек от из-

менения цен фирма снизит цену. Однако

если существуют издержки от изменения

цен и они больше величины (А ~ 5), то

фирма оставит цену неизменной (Я^,).

Теперь предположим, что спрос падает до уровня D^ Тогда график предельного

дохода смещается в положение MRy В отсутствие издержек от изменения цен фирма

отреагирует снижением объема производства до у^ и снижением цены до Р^ Ее макси-

мальная прибыль будет равна произведению {Р^ ^ АТС) и у^

Рассмотрим, что произойдет, если фирма не изменит цену при падении спроса.

Если она сохраняет цену на уровне Р^, то при новом, более низком уровне спроса D^

фирма сможет продать только объем продукции у\ Тогда ее прибыль будет равна

{Р,-АТС)^у'.

В отсутствие низких инфляционных издержек фирма снизит цену, потому что уро-

вень прибыли при постоянной цене (^ ~ АТС) X у' меньше, чем уровень прибыли

при гибкой цене {Р^~' АТС) X у^. Мы можем выяснить, насколько ниже уровень

прибыли при постоянной цене, обратившись к рис. 23-1. Если фирма имеет объем

производства J^', то взимание цены Р^, а не действительно максимизирующей прибыль

^ Данный рисунок приведен в работе Р. Гордона: Gordon Robert J., What Is New-Keyneslan

Economics? ~ Journal of Economic Literature, 28 (3), September 1990, p. 1146.

ГЛАВА 23 Современные модификации теории денег 629

цены Р^ приводит к увеличению прибыли, отмеченной площадью В, Напротив, при

цене Рр максимизирующей прибыль, производство у единиц продукции (а не объем

производства, действительно максимизирующий прибыль) приведет к уменьшению

прибыли, обозначенному площадью Л, Чистое уменьшение прибыли фирмы, вызван-

ное производством у' единиц продукции при цене Р^, по сравнению с объемом про-

изводства у^, действительно максимизирующем прибыль при цене Р^, равно {А — В).

Так как у^ и Р^ согласуются с максимальной прибылью при спросе, равном D^,

мы знаем, что фирма потеряет прибыль, сохранив цену постоянной Р^ при уменьшении

спроса. Поэтому {А — В) должна быть положительной величиной. Имеет место чистое

уменьшение прибыли, если фирма не изменяет цену. Если бы изменение цены не влекло

за собой издержки, то фирма пошла бы на это, чтобы получить большую прибыль.

Однако предположим, что существуют издержки, которые фирма понесет от сни-

жения цены с Р^ до Ру Если так, то фирма снизит цену, только если прибыль, полу-

ченная от этого снижения цены (величина А — В), больше, чем издержки. Если

прибыль, полученная от снижения цены {А — В), меньше издержек, то фирма не

будет менять цену Р^. Эта цена будет жесткой, а реакцией на снижение спроса в

основном будет уменьшение объема производства.

Многие экономисты, включая неокейнсианцев, считают величину издержек от

изменения цены сравнительно небольшой. Если это правда, то цена фирмы будет

неэластичной, только если величина прибыли {А — В), полученной от изменения

цены, будет еще меньше. Дело в том, что если график предельных издержек представ-

ляет собой горизонтальную прямую (рис. 23-1), то величина {А — В) очень мала.

Поэтому для фирм с достаточно сходными графиками предельных и средних издер-

жек прибыль, полученная от изменения цены, невысока. Следовательно, низкие ин-

фляционные (дефляционные) издержки могут заставить фирмы не менять цены при

изменении спроса на их продукцию; установление равновесия будет связано в основ-

ном с изменением объема производства.

Фирмы в различных отраслях будут иметь разную форму графиков предельных и

средних издержек и будут нести различные издержки от изменения цены. Поэтому

размер издержек, при котором фирмы поддерживают цены постоянными при измене-

ниях спроса на их продукцию, будет изменяться по отраслям. Не все цены будзп'

неэластичными. Некоторые неокейнсианцы считают, что многие цены, и даже боль-

шинство цен, неизменны на протяжении достаточно длительных периодов. В резуль-

тате общий уровень цен может характеризоваться достаточной жесткостью из-за низ-

ких инфляционных (дефляционных) издержек.

Не все экономисты соглашаются с такой оценкой. Некоторые критикуют теорию

низких инфляционных (дефляционных) издержек. Одна из проблем, на которую об-

ращают внимание критики, заключается в том, что эта теория придает особое значе-

ние только низким издержкам от изменения цен, тогда как издержки от корректиров-

ки объема производства могут быть более значительными. Если монополистическая

фирма несет издержки от поддержания цены на одном уровне путем снижения объема

производства при падении спроса на продукцию, то эти издержки могут превысить

размер снижения издержек при сохранении фирмами фиксированных цен. Цена про-

дукции такой фирмы будет скорее гибкой, чем фиксированной; фирма отреагирует на

изменения спроса в большей степени изменением цены, а не объема производства.

Другой возможной проблемой этой теории является предположение о том, что фирма

пьггается максимизировать прибыль только в отдельный период. Однако в реальной

действительности фирмы получают потоки доходов непрерывно. Чтобы понять суть

проблемы, снова вернемся к рис. 23-1. Предположим, что график предельных издержек

630 ЧАСТЬ V Макроэкономическая теория и теория денег

фиксирован. Также предположим, что спрос падает до D^ и остается на этом уровне.

Если фирма оставляет цену неизменной (^^Q),

ТО

потери прибыли от этого составят {Л

—

В).

С данного момента фирма в каждый будущий период будет нести потери прибыли.

Другими словами, ее общие текущие потери прибыли фактически будут представлять

собой дисконтированную сумму всех будущих потерь {А — В), которая будет гораздо

больше потери прибыли в отдельный период {А — В). Низкие издержки от изменения

цен, напротив, представляют собой единственные фиксированные издержки, которые

фирма понесет только в этот период. Это означает, что фирма, заинтересованная в

максимизации дисконтированной стоимости текущей и будущей прибыли, не изменит

цену при уменьшении спроса, только если величина (А — В) очень мала, если изменения

спроса временные или если издержки от изменения цен достаточно велики.

ТЕОРИЯ ЭФФЕКТИВНОЙ ЗАРАБОТНОЙ ПЛАТЫ

В то время как теория низких инфляционных издержек делает акцент на неизменности

цен на товарных рынках фирм, другие неокейнсианские подходы следуют современной

теории рациональных договоров, рассматривая неэластичность заработной платы на

рынке труда. Одной из основных среди этих неокейнсианских теорий является теория

эффективной заработной платы (efficiency wage theory). В основе этой теории ле-

жит идея, высказанная Харви Лейбенштейном(Ье1Ьеп51е1п) в конце 1950-х годов, о

том, что более высокая реальная заработная плата в развивающихся странах ведет к

улучшению питания и образования работников, что, в свою очередь, вызывает повы-

шение производительности труда в этих странах. В 1980-е годы неокейнсианцы раз-

вили эту мысль, считая, что более высокая реальная заработная плата, выплачиваемая

фирмами, стимулирует работников усерднее трудиться и увеличивать производитель-

ность труда, повышает их моральный дух и преданность фирме. Все эти эффекты,

связанные с более высокой реальной заработной платой и отмеченные неокейнсианца-

ми,

увеличивают предельный продукт труда.

Эта достаточно простая идея с точки зрения экономической теории революционна.

Причина заключается в том, что традиционная теория агрегатной производственной

функции и предельного продукта труда, разделяемая экономистами-классиками, тра-

диционными кейнсианцами, монетаристами, неоклассиками и современными кейнси-

анцами, не принимает во внимание влияние реальной заработной платы на производи-

тельность труда работников.

Получается, что, когда фирмы учитывают влияние реальной заработной платы на

производительность труда, они хотят зафиксировать реальную заработную плату даже

в условиях, близких к совершенной конкуренции. При знании условий рынка труда

будет существовать оптимальная реальная заработная плата, ниже которой снижение

издержек фирм компенсируется потерей производительности труда работников. Выше

этой оптимальной реальной заработной платы фирмы достигнут прироста производи-

тельности труда, но он будет меньше увеличения общего фонда заработной платы.

Поэтому фирмы получают максимальную прибыль при установлении реальной зара-

ботной платы на уровне оптимальной, эффективной заработной платы.

Согласно данной теории, фирмы установят жесткую реальную заработную плату

даже на конкурентном рынке труда. Если реальная заработная плата жесткая, то

уровень занятости не обязательно будет соответствовать уровню полной занятости.

Следовательно, теория эффективной заработной платы может объяснить существова-

ние безработицы.

Однако с этой теорией могут возникнуть сложности. Одна связана с тем, что,

потенциально объясняя наличие безработицы, теория не объясняет причины сущест-

ГЛАВА 23 Современные модификации теории денег 631

вования неизменных цен. Действительно, при фиксированной реальной заработной

плате график совокупного предложения представляет собой вертикальную прямую.

(Вспомните из главы 22, что если номинальная заработная плата меняется вместе с

изменениями цены — что означает неизменный уровень реальной заработной пла-

ты,

— то график совокупного предложения представляет собой вертикальную пря-

мую.) Это означает, что если не включить какие-либо дополнительные допущения в

модель эффективной заработной платы, то будет иметь место абсолютная эластич-

ность цен.

Другая проблема заключается в том, что теоретики эффективной заработной платы

строят свою теорию, исходя из предположения о единственном способе влияния фирм

на поведение работников — посредством выплаты реальной заработной платы. На

самом деле у фирм существует множество способов повышения производительности

труда работников. Они могут предложить вознаграждения в виде бонусов, системы

пенсионного обеспечения, комиссионных вознаграждений, процентов от прибыли фир-

мы или даже в виде участия в капитале фирмы. При такой системе оплаты труда

абсолютная жесткость эффективной заработной платы становится менее вероятной.

ТЕОРИЯ ИНСДЙДЕРОВ—ДУТСДЙДЕРОВ

Еще одна неокейнсианская теория, в которой сделан акцент на поведении индивидов

на рынке труда, называется теорией инсайдеров—аутсайдеров (insider-outsider

theory).

В основе этой теории лежит представление о том, что работники, занятые в

данной фирме, имеют лучшие шансы для сохранения своего положения в фирме, так

как фирма не понесет издержек от их замены. Поэтому эти работающие члены орга-

низации могут в известной степени контролировать условия найма новых служащих,

что не позволит потенциальным работникам предлагать свои услуги по ставке реаль-

ной заработной платы, более низкой, чем у членов организации (инсайдеров).

Хотя самым простым приложением на практике теории инсайдеров—аутсайдеров

является ее использование применительно к профсоюзным объединениям, многие нео-

кейнсианцы считают, что она актуальна и в отсутствие профсоюзов. Издержки приема

и увольнения работников не так уж и незначительны: чтобы нанять работника, фирме

часто приходится нести значительные расходы на рекламу и поиск, а при увольнении

работника фирму могут обязать выплатить выходное пособие, оказать помощь уволен-

ному работнику или фирме придется судиться с работниками и их адвокатами, если те

посчитают увольнение незаконным. Все эти издержки могут привести к развитию

ориентированных на инсайдеров рынков труда, на которых созданы значительные

преграды для входа на рынок новых работников (аутсайдеров). Эти аутсайдеры, как

считают некоторые неокейнсианцы, оказываются в ситуации, когда их неумышленно

не берут на работу, или они становятся неполностью занятыми, несмотря на их жела-

ние работать за более низкую реальную заработную плату.

Неокейнсианская теория привлекает экономистов в основном тем, что в ней скры-

ты возможности объяснения существования постоянной безработицы. В отличие от

моделей, основанных на анализе «открытых» трудовых договоров для объяснения па-

дения уровня занятости ниже естественного уровня, теория инсайдеров—аутсайдеров

прямо приводит к такому результату. Эта теория также помогает объяснить сущест-

вование различий в заработной плате в каждой отрасли и в целом по отраслям, точно

так же как и сегментацию многих рынков труда.

Критика этой теории многими экономистами, включая некоторых неокейнсианцев,

заключается в том, что она не дает объяснения тому, как инсайдеры становятся инсай-

дерами. Эти экономисты также отмечают, что теория не способна объяснить, почему

632 ЧАСТЬ V Макроэкономическая теория и теория денег

аутсайдеры не могут снизить ставку реальной заработной платы до такого уровня, чтобы

не только стать инсайдерами, но и значительно з^еньшить возможность С)а1|ествующих

инсайдеров сохранять контроль над наймом новых работников. Противники теории

инсайдеров—аутсайдеров утверждают, что эта теория в лучшем случае может объяс-

нить,

почему реальная заработная плата снижается не сразу после перенасыщения рынка

труда, но не в состоянии полностью объяснить постоянную безработицу. Аргументы

критиков этой теории сводятся к тому, что предприимчивый аутсайдер вместо того,

чтобы сидеть без работы или искать ее, может собрать вместе других неработающих

аутсайдеров, организовать фирму, которая платит более низкую реальную заработную

плату, и вьггеснить фирмы, в которых господствуют инсайдеры, с рынка!

АНАЛИЗ ЗАТРАТЫ—ВЫПУСК

Все рассмотренные неокейнсианские теории, например современная теория рациональ-

ных договоров, делают акцент на неэластичности номинальных цен или реальной за-

работной платы. Анализ затраты—выпуск, напротив, рассматривает возможность того,

что и номинальные и относительные (скорректированные с учетом общего уровня цен)

цены могут быть неэластичными. Анализ затраты—выпуск (input-output table) при-

нимает во внимание все факторы, связанные с принятием решений работниками и

фирмами в экономике относительно производства и уровня цен. В основе анализа

затраты—выпуск в макроэкономическом моделировании лежит идея, впервые выска-

занная экономистом Артуром Оукеном (Окип), что клиенты данной фирмы (домаш-

ние хозяйства или другие фирмы) понесут большие издержки, связанные с поиском

нового поставщика, если они решат заменить старого. Эти издержки, считает А. Оукен,

заставляют клиентов фирмы продолжать покупать ее товары или услуги, даже если

цена несколько повышается, или необходимое клиентам количество продукции по ка-

ким-либо причинам уменьшается, или если их собственные издержки производства

возросли. Следовательно, согласно А. Оукену, фирмы, поставляющие товары и услу-

ги,

могут посчитать целесообразным оставить цены на свою продукцию фиксирован-

ными относительно цен других фирм в течение довольно длительного периода. Если

все фирмы поступят так, то возникает тенденция к неэластичности и номинальных, и

относительных цен.

Неокейнсианские дополнения к этой основной идее особо подчеркивают, что в

современной экономике, в которой многие фирмы поставляют требующиеся другим

фирмам ресурсы, отмеченный А. Оукеном и другими экономистами вид взаимоотно-

шений с клиентами означает необходимость комплексного анализа затраты—выпуск

в относительных ценах. Относительные цены, в свою очередь, определяются услови-

ями на многочисленных отраслевых рынках, причем каждая из отраслей характеризу-

ется неполной информацией об условиях рынка. Зная сложности таких взаимосвязей

между фирмами и их клиентами, которые существуют во всей экономике, и отсутствие

полной информации, фирмы стараются как можно реже изменять свои номинальные

и относительные цены.

Анализ затраты—выпуск может рассматриваться как сочетание неокейнсианских

теорий неизменных цен, рассмотренных ранее в этой главе, и новой классической/

современной кейнсианской теории рациональных договоров, рассмотренных в главе 22.

Анализ затраты—вьшуск соединяет вместе идею жесткости цен и развитые в других

современных теориях положения о неполноте информации, используемые в теории

рациональных ожиданий.

К сожалению, это сочетание теорий означает весьма усложненный подход к пост-

роению макроэкономических моделей, которые по-прежнему разрабатываются эконо-

ГЛАВА 23 Современные модификации теории денег 633

мистами. Многие современные неокейнсианские теоретики считают тем не менее, что

анализ затраты—выпуск может предложить общую теорию макроэкономического

поведения и роли денег.

Характерные особенности неокейнсианских теорий

Несмотря на существование некоторых явных различий между неокейнсианскими

теориями, у них также есть несколько характерных особенностей. Одной из них яв-

ляется использование моделей, в которых немного ослаблены или опущены классиче-

ские предпосылки наличия совершенной конкуренции среди домашних хозяйств и фирм

в экономике. Хотя некоторые из неокейнсианских моделей, например теория эффек-

тивной заработной платы, обладают элементами конкурентного поведения, наличие

монопольного контроля фирм или работников вообще является характерной особенно-

стью этих теорий. Многие экономисты отвергают возможность существования долго-

срочной монополии. Тем не менее такая возможность допускается почти во всех не-

окейнсианских теориях.

Другой характерной особенностью неокейнсианских моделей является существова-

ние ошибок координации {coordination failures). Ошибки координации — это неспо-

собность работников и фирм планировать и принимать решения, касающиеся произ-

водства и уровня цен, в результате изменений макроэкономических показателей, та-

ких, как уровень инфляции или совокупный реальный доход. Идея ошибок координа-

ции заключается в том, что изменение макроэкономических показателей оказывает

внешние эффекты {spillover effects) на принятие индивидуальных решений экономи-

ческих агентов. Например, широкомасштабный спад производства уменьшает реаль-

ный доход почти всех домашних хозяйств, включая те, которые в противном случае

взяли бы на себя значительную часть потребления. Тем самым уменьшаются продажи

почти всех фирм, включая и те, которые в противном случае получали бы высокую

прибыль. Следовательно, спад производства приводит к возникновению внешних эф-

фектов для домашних хозяйств и фирм и меняет принятые ими решения о производ-

стве,

занятости и установлении цен. Пересмотр индивидуальных решений, вызванный

такого рода макроэкономическими внешними эффектами, в свою очередь, приводит к

изменениям емкости рынка и в совокупности влияет на уровень инфляции, занятости

и реальный объем производства.

Идея ошибок координации в макроэкономике во многом является расширением

теории рыночных внешних эффектов {externalities), которые представляют собой внеш-

ние эффекты, появляющиеся, когда поведение людей или фирм на одном рьшке не-

преднамеренно влияет на поведение людей и фирм на другом рынке. Точно так же, как

загрязнение природных ресурсов некоторыми отраслями влияет на прибыльность от-

раслей, успех которых основывается на природных ресурсах, по мнению неокейнсиан-

цев,

изменения макроэкономических переменных влияют на индивидуальные решения

и (если последние суммировать) на макроэкономические показатели.

В самом деле, заявляют неокейнсианские теоретики, именно наличие провалов рынка

и ошибок координации лежит в основе активного вмешательства в экономику. С точки

зрения неокейнсианцев, экономика представляет собой изначально нестабильную си-

стему, за которой необходимо присматривать и регулировать ее посредством инстру-

ментов денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики.

Другие экономисты, например приверженцы классической или новой классической

теории, по-прежнему не согласны с этим. Они не видят причины, почему правила

634 ЧАСТЬ V Макроэкономическая теория и теория денег

рынка должны постоянно возникать, высказывают сомнения, что ошибки координа-

ции могут быть настолько значительными, как утверждают кейнсианцы, или действи-

тельно ли применимы положения неокейнсианской теории к экономике. Это принци-

пиальные позиции в дискуссии между экономистами.

Антитеза кейнсианской теории:

теория реального цикла деловой активности

Наряду с разработкой неокейнсианских теорий неизменных цен в конце 1980-х —

1990-е годы происходила значительная модификация теорий, созданных неоклассика-

ми в 1970-е — начале 1980-х годов. Эти исследования расширили рамки новой клас-

сической теории, развивая ее предпосылки совершенной конкуренции, гибкости цен и

заработной платы, установления рыночного равновесия и рациональных ожиданий.

Вместе с тем в классическую теорию были внесены некоторые коррективы, в частно-

сти исключалось влияние совокупного спроса на реальный объем производства. В

этой теории, теперь известной как теория реального цикла деловой активности (real

business cycle theory), деньги нейтральны и в долгосрочном, и в краткосрочном пери-

оде.

Только реальные факторы со стороны предложения оказывают влияние на заня-

тость и реальный объем производства.

Это,

конечно, очень знакомая тема, потому что выводы теоретиков реального цик-

ла деловой активности очень похожи на выводы экономистов-классиков. Основное

отличие между двумя теориями заключается в том, что теоретики реального цикла

деловой активности придерживаются других современных теорий, признавая опреде-

ленное несовершенство информации. Вслед за неоклассиками сторонники реального

цикла деловой активности используют теорию рациональных ожиданий.

Как и в классической модели, график совокупного предложения в теории реального

экономического цикла представляет собой вертикальную прямую. Причиной является

то,

что предложение труда меняется в ответ на изменения реального уровня цен,

занятости и объема производства. Согласно этой теории, домашние хозяйства разра-

батывают несколько оптимальных траекторий труда и свободного времени в течение

всей жизни, выбирая лучшую траекторию в свете текущих видимых изменений выпу-

ска продукции фирм и спроса на труд. Когда экономическая конъюнктура меняется,

предложение труда тут же корректируется, так что занятость остается на естественном

уровне.

Естественные уровни занятости и реального производства, в свою очередь, изме-

няются в ответ на непредвиденные изменения производственной технологии фирм.

Это могут быть отрицательные изменения, такие, как изменения, вызванные ростом

относительных цен на энергоносители или другие ресурсы, войнами, неурожаями и

стихийными бедствиями. Или они могут быть положительными, например разработка

новых технологий или снижение относительных цен на энергоносители или другие

ресурсы. Такие неожиданные нарушения производственной технологии смещают гра-

фик совокупного предложения вправо или влево, приводя к циклическим изменениям

реального объема производства.

Теория реального цикла деловой активности отличается от классической модели

одним очень важным моментом. Напомним, что в классической модели предполагает-

ся,

что номинальная денежная масса полностью контролируется государственным

органом или центральным банком. Напротив, в теории реального цикла деловой ак-

тивности номинальная денежная масса полностью определяется взаимодействием де-

ГЛАВА 23 Современные модификации теории денег 635

позитных учреждений и небанковского сектора. Согласно этой теории, при росте ре-

ального дохода небанковского сектора спрос на услуги по сделкам со стороны нере-

гулируемых банков и других депозитных учреждений тоже растет (точно так же уси-

ливается и кейнсианский трансакционный мотив хранения денег). Банки отвечают

увеличением объема услуг по сделкам и, тем самым, суммы денег на трансакционных

счетах. Общая сумма денег на банковских депозитах — часто их называют внутрен-

ними деньгами {inside money), потому что их количество определяется взаимодейст-

вием банков и небанковского сектора, — изменяется непосредственно с изменениями

реального дохода и не полностью контролируется центральным банком, например ФРС.

Более того, в модели реального цикла деловой активности банковские деньги на

депозитах не имеют значения при определении уровня цен. Вместо этого уровень цен

определяется,исключительно соотношением спроса и предложения денег и банковских

резервов — называемых внешними деньгами (outside money), потому что они нахо-

дятся вне контроля банков и небанковского сектора, — выпущенных государством.

Согласно данной теории, это единственный компонент номинальной денежной массы,

который государство вообще может контролировать и который определяет уровень

цен, т. е. в новой классической теории положение графика совокупного спроса опре-

деляется только номинальным объемом наличных денег и банковских резервов. Коро-

че говоря, единственные деньги, играющие роль в модели реального цикла деловой

активности, — это денежная база (внешние деньги), а денежная база имеет значение

только при условии, что предложение денег определяет уровень цен на товары и

услуги.

Многих экономистов привлекла модель реального цикла деловой активности, по-

тому что она основывается на микроэкономических принципах. Как и в классической

модели, все экономические агенты рациональны и преследуют собственные интересы,

господствует совершенная конкуренция, рыночное равновесие устанавливается при

гибкости цен и заработной платы. Далее, все домашние хозяйства оптимально с точки

зрения теории реагируют на получаемую информацию. Эти предположения импониру-

ют многим экономистам; следовательно, многие экономисты взяли эту модель на во-

оружение.

Неокейнсианец Грегори Манкив (Mankiw) утверждает:

«Можно переусердствовать в определении того, насколько эта разработка (теория реального

цикла деловой активности) радикальна. Никогда еще за всю историю экономической мысли

полная неуместность денежно-кредитной политики не обсуждалась так широко и серьезно.

...С точки зрения социологии совпадение дефляции (в 1980-е годы) Пола Волкера (быв-

шего председателя Совета управляющих ФРС) и развития теории реального цикла деловой

активности остается загадкой. Экономисты любят говорить, что их предмет исследований не

заточен в башню из слоновой кости, что он управляется событиями в мире в целом. Конечно,

этому существует много доказательств, таких, как появление кейнсианской теории во время

Великой депрессии. Но появление теории реального цикла деловой активности в 1980-е годы

показывает, что экономическая наука характеризуется своей внутренней динамикой, независи-

мой от происходящих во внешнем мире событий »^

Точку зрения Г. Манкива на теорию реального цикла деловой активности разделяют

многие кейнсианцы, точно так же, как и экономисты других школ. Тем не менее

внутренняя согласованность и, действительно, элегантность теории реального цикла

деловой активности продолжают привлекать новых сторонников. Как утверждает

Г. Манкив, теоретики реального цикла деловой активности подняли важный научный

Mankiw Gregory

/V.,

Commentary, In: Monetary Policy on the 75th Anniversary of the Federal Reserve

System,

ed. Michael T. Belongia. — Boston: Kluwer Academic Publishers, 1991, pp. 275—276.