Курсовая работа - Управление денежными потоками предприятия

Подождите немного. Документ загружается.

6. отчисления в государственные внебюджетные фонды;

7. расчеты с бюджетом по причитающимся к уплате налогам и сборам, не

относящиеся к операциям по инвестиционной или финансовой деятельности;

8. краткосрочные финансовые вложения;

9. выплата процентов по кредитам, если только привлекаемые кредитные

ресурсы не используются для долгосрочных инвестиций;

10. выплаченные дивиденды;

11. прочие выплаты, включая перечисления страховым компаниям, выдачу

средств подотчетными лицами и др.

Производственная деятельность, как правило, является основным

источником прибыли организации, а положительные потоки денежных средств,

возникающие в результате этой деятельности, могут использоваться для

расширения производства, выплаты дивидендов или возвращения банковского

кредита, т.е. в остальных двух сферах.

- денежный поток по инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность связана с приобретением (созданием) основных

средств, приобретением нематериальных активов, осуществлением

долгосрочных финансовых вложений, а также реализацией долгосрочных

(внеоборотных) активов. Инвестиционная деятельность характеризуется

увеличением активов, которые, как ожидаются, будут приносить доход

длительное время. Потоками денежных средств от инвестиционной

деятельности являются:

1. денежные поступления от продажи основных средств, нематериальных

активов, прочих внеоборотных активов;

2. денежные поступления от продажи долевых и долговых ценных бумаг

других организаций;

3. возврат займов, предоставленных организациям на срок более 12 месяцев;

4. возврат средств, связанный с заключенными договорами простого

товарищества, иные аналогичные поступления;

5. денежные средства, поступающие в виде дивидендов. Полученных от

участия в капитале других организаций;

6. денежные средства, направляемые на приобретение (создание)

внеоборотных активов, включая капитальные вложения, увеличивающие

стоимость основных средств и нематериальных активов;

7. долгосрочные финансовые вложения.

- денежный поток по финансовой деятельности.

Финансовая деятельность – деятельность, приводящая к изменениям в

собственном и заемном капитале организации в результате привлечения

финансовых средств. Денежными потоками от финансовой деятельности

являются:

1. денежные поступления от выпуска акций и других долевых

инструментов, а также дополнительных вложений собственников;

2. поступления от выпуска облигаций, займов, долгосрочных и

краткосрочных кредитов;

3. целевые финансирования и поступления;

4. перечисления средств в погашение основной суммы долга по

полученным кредитом и займам;

5. средства, направленные на выпуск собственных акций.

Финансовая деятельность на предприятии ведется с целью увеличения его

денежных средств и служит для финансового обеспечения производственно-

хозяйственной деятельности.

III. По направленности движения денежных средств:

- положительный денежный поток, характеризующий совокупность

поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных

операций («приток денежных средств»);

- отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат

денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его

хозяйственных операций («отток денежных средств»).

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на

высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного

из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого

вида. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти

вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект

финансового менеджмента.

IV. По методу исчисления объема:

- валовой денежный поток. Характеризует всю совокупность поступлений

или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в

разрезе отдельных его интервалов;

- чистый денежный поток. Характеризует разницу между положительным и

отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием

денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных

его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом

финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое

равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Расчет чистого

денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его

подразделениям, различным видам хозяйственной деятельности

осуществляется по следующей формуле:

ЧДП = ПДП – ОДП,

где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде

времени;

ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных

средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных

средств) в рассматриваемом периоде времени.

Как видно из формулы, в зависимости от соотношения объемов

положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока

может быть как положительной, так и отрицательной величинами,

определяющими конечный результат хозяйственной деятельности предприятия

и влияющими на формирование размера остатка его денежных активов.

V. По уровню достаточности объема:

- избыточный денежный поток, характеризует поток, при котором

поступления денежных средств существенно превышают реальную

потребность предприятия в целенаправленном их расходовании.

Свидетельством избыточного денежного потока является высокая

положительная величина чистого денежного потока, не используемого в

процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

- дефицитный денежный поток, характеризует поток, при котором

поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей

предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном

значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как

дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в

расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям

хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы

чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным;

VI. По методу оценки во времени:

- настоящий денежный поток, характеризует поток как единую

сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту

времени;

- будущий денежный поток, характеризует поток как единую сопоставимую

его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему

моменту времени.

VII. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:

- регулярный денежный поток, характеризует поступления и расходование

денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным

потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени

осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Потоки,

связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах;

денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных

инвестиционных проектов.

- дискретный денежный поток, характеризует поступление или расходование

денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных

операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.

Эти виды денежного потока различаются лишь в рамках конкретного

временного интервала. При определенном минимальном временном интервале

все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И

наоборот – в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть

его денежных потоков носит регулярный характер.

VIII. По стабильности временных интервалов формирования:

- регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в

рамках рассматриваемого периода;

- регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в

рамках рассматриваемого периода. Например, график лизинговых платежей за

арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными

интервалами времени их осуществления на протяжении срока лизингования

актива.

1.2. Цели и задачи управления денежными потоками.

Главной целью управления денежными потоками является обеспечение

максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и

перспективном периоде.

В процессе реализации своей главной цели управление денежными

потоками предприятия направлено на решение следующих основных задач:

1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в

соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности.

Эта задача реализуется путем определения потребности в необходимом объеме

денежных ресурсов предприятия на предстоящий период, установления

системы источников их формирования в предусматриваемом объеме,

обеспечения минимизации стоимости их привлечения на предприятие.

2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных

ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям

использования. В процессе реализации этой задачи обеспечивается

необходимая пропорциональность в направлении денежных ресурсов

предприятия на развитие его операционной, инвестиционной и финансовой

деятельности; в рамках каждого из видов деятельности выбираются наиболее

эффективные направления использования денежных ресурсов,

обеспечивающие достижение наилучших конечных результатов хозяйственной

деятельности и стратегических целей развития предприятия в целом.

3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в

процессе его развития. Такая финансовая устойчивость предприятия

обеспечивается формированием рациональной структуры источников

привлечения денежных средств, и в первую очередь, - соотношением объема их

привлечения из собственных и заемных источников; оптимизацией объемов

привлечения денежных средств по предстоящим срокам их возврата;

формированием достаточного объема денежных ресурсов, привлекаемых на

долгосрочной основе; своевременной реструктуризацией обязательств по

возврату денежных средств в условиях кризисного развития предприятия.

4. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Эта задача

решается за счет эффективного управления остатками денежных активов и их

эквивалентов; формирования достаточного объема их страховой (резервной)

части; обеспечения равномерности поступления денежных средств на

предприятие; обеспечения синхронности формирования входящего и

выходящего денежных потоков; выбора наилучших средств платежа в расчетах

с контрагентами по хозяйственным операциям.

5. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные

темпы экономического развития предприятия на условиях

самофинансирования. Реализация этой задачи обеспечивается за счет

формирования денежного оборота предприятия, генерирующего наибольший

объем прибыли в процессе операционной, инвестиционной и финансовой его

деятельности; выбора эффективной амортизационной политики предприятия;

своевременной реализацией используемых активов; реинвестированием

временно свободных денежных средств.

6. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в

процессе их хозяйственного использования на предприятии. Денежные активы

и их эквиваленты теряют свою стоимость под влиянием факторов времени,

инфляции, риска и т.п. Поэтому в процессе организации денежного оборота на

предприятии следует избегать формирования чрезмерного запасов денежных

средств, диверсифицировать направления и формы использования денежных

ресурсов, избегать отдельных видов финансовых рисков или обеспечивать их

страхование.

Все рассмотренные задачи управления денежными потоками

предприятия тесно взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят

разнонаправленный характер (например, поддержание постоянной

платежеспособности и минимизация потерь стоимости денежных средств в

процессе их использования).

1.3. Принципы управления денежными потоками предприятия.

Управление денежными потоками представляет собой систему принципов и

методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с

формированием, распределением и использованием денежных средств

предприятия и организацией их оборота.

Эффективное управление денежными потоками предприятия

обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются :

1. Принцип информативной достоверности. Как и каждая управляющая

система, управление денежными потоками предприятия должно быть

обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой

информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая

финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах

бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты

формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1971 года и

по мнению многих специалистов еще далеки от завершения (хотя общие

параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность

методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности).

Одним из основных источников информации, которая необходима для

последующего анализа денежных потоков предприятия, является Отчет о

движении денежных средств (форма №4). Данный отчет как пояснение к

Бухгалтерскому балансу (форма №1) и к Отчету о прибылях и убытках (форма

№2) входит в состав годовой бухгалтерской отчетности и предназначен для

того, чтобы представлять информацию об одной составляющей имущества

предприятия: о денежных средствах. Отличия методов ведения бухгалтерского

учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше

усложняют задачу формирования достоверной информационной базы

управления денежными потоками предприятия. В этих условиях обеспечение

принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных

вычислений, которые требуют унификации методических подходов.

2. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными

потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями,

рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым

целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности

денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и

другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с

оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.

3. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия

характеризуются существенной неравномерностью поступления и

расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов,

что приводит к формированию значительных объемов временно свободных

денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки

денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их

использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во

времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа

эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в

обеспечении эффективного их использования путем осуществления

финансовых инвестиций предприятия.

4. Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных

видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств

предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его

платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками

необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении

всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается

путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного

денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого

периода.

Эффективная система управления денежными потоками, организованная

с учетом изложенных принципов, создает основу высоких темпов развития

предприятия, сбалансированности объемов основных видов его хозяйственной

деятельности, достижения высоких конечных результатов этой деятельности и

постоянного роста его рыночной стоимости.

1.4. Методы оптимизации денежных потоков предприятия.

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными

потоками предприятия является их оптимизация.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора

наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и

особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными целями оптимизации являются:

- обеспечение сбалансированности объёмов денежных потоков;

- обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

- обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают:

 положительный денежный поток;

 отрицательный денежный поток;

 остаток денежных активов;

 чистый денежный поток.

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных

потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер

формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и

внутренние.