Курсовая работа - Рынок ценных бумаг. Структура рынка ценных бумаг

Подождите немного. Документ загружается.

• развитие ценообразования;

• прогнозирование перспективных направлений развития.

К основным функциям рынка ценных бумаг относятся:

I) учетная;

2) контрольная;

3) сбалансирования спроса и предложения;

4) стимулирующая;

5) перераспределительная;

6) регулирующая.

Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных

списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке,

регистрации участников рынка ценных бумаг, а также

фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи,

залога, траста, конвертации и др.

Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением

норм законодательства участниками рынка.

Функция сбалансирования спроса и предложения означает обеспечение

равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения

операций с ценными бумагами.

Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и

физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем

предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на

получение дохода (процентов по облигациям,

дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права

стать владельцем имущества (облигации).

Перераспределительная функция состоит в перераспределении

(посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между

предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При

финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных

бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и

их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых

ресурсов предприятий

и населения в пользу государства.

Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных

фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем

проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы

в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает

объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот

объем.

Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет

важную роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести

использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении,

реструктуризации экономики, стабилизации

денежного обращения, антиинфляционной политике. Эффективно

работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую

функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов,

обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях

(предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из

отраслей,

которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким

образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных

финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же

время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и

преумножать их сбережения [3].

2.2 Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг — это физические лица или организации,

которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и

расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные

экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы участников рынка ценных

бумаг:

1. продавцы;

2. • инвесторы;

3. • фондовые посредники;

4. • организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;

5. • органы регулирования и контроля.

Продавцы - это эмитенты и владельцы ценных бумаг.

Инвесторы - это те, кто вкладывают («инвестируют») свой реальный

капитал в ценные бумаги.

Фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между

эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, — это организации,

выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции

купли-продажи этих ценных бумаг.

Эмитенты — это государство, коммерческие предприятия и

организации.

Инвесторы — это население, а также коммерческие организации,

заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств.

Фондовые посредники — это организации, которые осуществляют на

рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность, или

деятельность по управлению ценными бумагами.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, могут включать: •

организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или небиржевые

организаторы рынка):

 расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);

 депозитарии;

 регистраторов;

 информационные агентства и другие организации, оказывающиеуслуги

участникам рынка.

Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в

Российской Федерации включают:

высшие органы управления (Президент, Правительство);

министерства и ведомства (Министерство финансов Российской

Федерации, Комиссия по ценным бумагам при Правительстве Российской

Федерации и др.);

Центральный банк Российской Федерации [1]/

2.3 Структура рынка ценных бумаг

В настоящее время в ведущих западных странах с развитой рыночной

экономикой существуют, действуют и развиваются три рынка ценных бумаг:

первичный (внебиржевой), вторичный (фондовая биржа) и уличный, или рынок

«через прилавок» (over the counter) (рис. 2). Все они представляют собой весьма

необходимый и важный элемент рыночного хозяйствования, особенно его

кредитно-финансовой надстройки [2]

2.4 Цели и задачи первичного рынка

Первичный рынок ценных бумаг — это место, где происходит

первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью первичного

рынка является организация первичного выпуска ценных бумаг и его

размещение. К задачам первичного рынка ценных бумаг относятся:

I) привлечение временно свободных ресурсов;

2) активизация финансового рынка;

3) снижение темпов инфляции. Первичный

рынок выполняет следующие функции:

• организация выпуска ценных бумаг;

Рисунок 2 – Структура рынка ценных бумаг

• размещение ценных бумаг;

• учет ценных бумаг;

• поддержание баланса спроса и предложения.

К операциям первичного рынка ценных бумаг относятся:

• эмиссия;

• определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;

• определение рыночной стоимости ценных бумаг;

• оценка инвестиционного риска; государственная регистрация выпуска;

• размещение ценных бумаг;

• регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;

• назначение реестродержателя;

• хранение.

Эмиссия ценных бумаг включает:

определение размеров выпуска, подготовку и публикацию проспекта

эмиссии, регистрацию выпуска, печать бланков ценных бумаг, публикацию

объявления о выпуск.

Эмиссионная ценная бумага — это любая ценная бумага, которая

характеризуется следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав,

подлежащих удостоверению и безусловному осуществлению с соблюдением

законодательно установленной формы и порядка;

• размещается выпусками.

Процедура эмиссии облигаций включает следующие этапы:

• принятие эмитентом решения о выпуске облигаций;

• подготовка проспекта эмиссии, если регистрация выпуска должна

сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии;

• государственная регистрация выпуска и регистрация проспекта

эмиссии;

• изготовление сертификатов облигаций;

• раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии;

• подписка на облигации;

• регистрация отчета об итогах выпуска облигаций;

• раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах

выпуска.

2.5 Формы размещения ценных бумаг на первичном рынке

Размещение ценных бумаг (андеррайтинг) — первая сделка в сфере

обращения, в процессе которой происходит переход бумаги от эмитента к

первому держателю. Предусмотрены Следующие способы размещения ценных

бумаг: безвозмездная передача пакета привилегированных акций членам

трудового коллектива путем составления поименного списка держателей;

подписка на ценные бумаги; заключение контрактов на приобретение акций с

должностными лицами приватизируемых предприятий или группой работников

предприятия, заключившей договор о недопущении банкротства; аукцион;

коммерческий конкурс; инвестиционные торги.

Подписка на ценные бумаги может быть открытой и закрытой.

Открытое (публичное) размещение производится среди потенциально

неограниченного круга инвесторов, закрытое — среди заранее известного числа

инвесторов. Способом закрытой подписки осуществляется продажа

обыкновенных акций работникам приватизируемых предприятий. Подписка

производится по объявленной цене (меньше номинальной, равной ей или

превышающей ее) и оформляется подписным листом с указанием фамилии,

имени и отчества инвестора, количества бумаг и их цены.

Основными формами размещения эмиссии являются следующие:

• открытая подписка для всех желающих. В решении о выпуске ценных

бумаг, размещаемых путем открытой подписки, не могут быть предусмотрены

какие-либо преимущества одних приобретателей перед другими;

• закрытая подписка только для членов акционерного общества;

• аукцион;

• инвестиционный конкурс;

• коммерческий конкурс;

• распределение среди акционеров;

• конвертация. [3]

Аукцион – продажа и приобретение физическими или юридическими

лицами ценных бумаг на открытых торгах, когда от покупателей не требуется

выполнения каких-либо условий.

Инвестиционный конкурс - способ приватизации, при котором на

конкурсной основе продается достаточно большой пакет акций под конкретную

инвестиционную программу.

Коммерческий конкурс - одна из форм торгов (наряду с аукционом).

Выигравшим торги по конкурсу признается лицо, которое по заключению

конкурсной комиссии, заранее назначенной организатором торгов, предложило

лучшие условия (на аукционе - лицо, предложившее наиболее высокую цену).

Конвертация акций - замена акций одной категории на другую. При

конвертации акций необходимо соблюдение ряда условий: 1) в уставе

акционерного общества должно содержаться положение о возможности выпуска

акций различных категорий и их конвертации;

2) Конвертация акций может происходить только с согласия собственника

ценной бумаги. Принятие решения о конвертации принимается общим

собранием акционеров при наличии письменного согласия каждого акционера

на конвертацию [7].

2.6 Цель, задачи и особенности вторичного рынка

Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее

эмитированные ценные бумаги. Основная часть ценных бумаг, приобретенных

на первичном рынке, возвращается на рынок, так как была приобретена не в

целях инвестирования, а для получения курсовой разницы. Эти ценные бумаги

продаются уже на вторичном рынке. Дальнейшая жизнь этих ценных бумаг

непосредственно связана с функционированием вторичного рынка, где

происходит постоянная смена собственников ценных бумаг. В силу этого

вторичный рынок поглощает большие объемы ценных бумаг, и оборот

вторичного рынка значительно преобладает над первичным, так как одна и та

же бумага может покупаться и продаваться много раз. Участниками вторичного

рынка являются инвесторы и посредники. Основными посредниками

являются брокеры и дилеры. На этом рынке уже нет эмитентов, они вновь могут

появиться только как покупатели собственных ценных бумаг. Для вторичного

рынка характерны ликвидность, т. е. возможность успешной и обширной

торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в

короткое время при небольших колебаниях курсов ценных бумаг и низких

издержках. К основным функциям вторичного рынка относятся

перераспределение собственности, страхование рисков и спекулятивные

операции. В силу этого на вторичном рынке преобладающее значение имеет

покупка-продажа акций. Вторичный рынок подразделяется на биржевой

(фондовый) рынок и внебиржевой рынок[4].

Биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг. Деление рынка ценных

бумаг на биржевой и внебиржевой имеет своей основой не тот или иной вид

ценной бумаги, а способ организации торговли в широком смысле слова. С этих

позиций рынок ценных бумаг можно подразделять на:

 организованный и неорганизованный;

 биржевой и внебиржевой;

 традиционный и компьютеризированный.

Организованный рынок ценных бумаг - это их обращение на основе

твер-доустойчивых правил между лицензированными профессиональными

посредниками-участниками рынка по поручению других участников рынка.

Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без

соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами на фондовых биржах.

Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу.

Биржевой рынок - это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как

торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми

посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников

рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным.

Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных

системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и

компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через

компьютерные сети, которые объединяют соответствующих фондовых

посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами

которого являются:

 отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и,

следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;

 полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль

участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на

куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов. [6]