Курсовая работа - Особенности форвардных валютных операций

Подождите немного. Документ загружается.

2.1. Использование форвардных сделок

Форвардные операции широко применяются для страхования

валютных рисков, а также для спекулятивных операций. Например,

внешнеторговые организации, имеющие платежи и поступления в разных

валютах, используя форвардные контракты, способны застраховать риск

изменения валютных курсов. Например, нефтедобывающее предприятие

России как правило экспортирует нефть и нефтепродукты за рубеж в обмен

на доллары США, в то же время оно периодически вынуждено закупать

необходимые трубы, буровые установки и комплектующие в Германии за

немецкие марки. Таким образом, предприятие имеет экспортные

поступления в одной валюте, а платежи — в другой. Если предприятие

хорошо знает график продаж нефти и закупок труб, оно может застра-

ховаться от риска возможного изменения курса доллара к марке в

неблагоприятную сторону, заключив контракт на покупку немецких марок за

доллары на момент совершения закупок германского оборудования. При

этом, зная заранее обменный курс, предприятие в состоянии просчитать свои

будущие издержки и наметить правильную инвестиционную и ценовую

политику.

В форвардных сделках применяется специальный форвардный курс,

который обычно отличается от курса спот. Порой встречается точка зрения,

согласно которой форвардный курс отражает ожидания участников рынка,

касающиеся будущего курса, и является индикатором значения курса спот

через определенный период времени. С другой стороны, многие задают себе

вопрос, почему курс спот и форвардный валютный курс должны различаться,

и почему, заключив конверсионную сделку на споте, нельзя по такому же

курсу заключить конверсию с датой валютирования через 3 месяца.

Существует множество объяснений факту различия курса спот и

форвардного курса, однако главной причиной является разница в

процентных ставках по депозитам в двух валютах.

Предположим, что форвардный курс и курс спот доллара США к

немецкой марке составляют USD/DEM = 1.5000, тогда как процентные

ставки по 3-месячным долларовым депозитам составляют 4%, а процентная

ставка по 3-месячным депозитам в немецких марках равна 6% (в данном

гипотетическом примере мы абстрагируемся от сторон bid и offer).

Некая американская компания ААА имеет 1 млн. долларов, которые на

3 месяца высвобождены из производственного оборота. Она решает

разместить их в депозит в какой-либо банк на 3 месяца для получения

процента.

Если разместить 1 млн. долларов в 3-х месячный депозит в

американском банке, процентный доход составит 10 тыс. долларов:

Таким образом, через 3 месяца компания будет иметь основную сумму

и начисленные проценты в размере 1.010.000 долларов.

Однако, процентные ставки по 3-месячным депозитам в немецких

марках выше. Если американский инвестор обратится в свой банк и

конвертирует 1 млн. долларов в немецкие марки на условиях спот по курсу

USD/DEM = 1.5000 он получит 1.5 млн. немецких марок:

1.000.000 USD x 1.5000 = 1.500.000 DEM

1.5 млн. немецких марок, инвестированные в 3-месячный депозит под

6%, принесут компании процентный доход, равный 22.500 немецких марок:

Всего основная сумма депозита (принципал) и начисленные проценты

составят 1.522.500 немецких марок.

Если верно предположение, что курс спот и форвардный курс равны,

то, рассчитав доходность депозитов в марках и долларах, американская

компания заключит два контракта:

Д. Пискулов, Теория и практика валютного дилинга, Москва, 1995 г., с.52

продаст 1 млн. долларов на споте по курсу 1.5000 (см. выше);

заключит одновременно форвардный контракт (сделку аутрайт) на

продажу 1.522.500 марок за доллары (то есть покупка обратно долларов)

через 3 месяца на день окончания депозита по такому же курсу 1.5000:

Как мы видим, операция по обмену долларов в немецкие марки,

инвестированию в марочный депозит и обратная конвертация по такому же

курсу принесли инвестору дополнительный доход в 5 тыс. долларов:

1.015.000 USD - 1.010.000 USD = 5.000 USD.

На самом деле, если бы соблюдалось равенство форвардного курса и

курса спот, владельцы долларов ринулись бы обменивать их на марки и

класть на марочные депозиты, отчего курс доллара США к немецкой марке

мгновенно рухнул (или до долларового уровня упали бы процентные ставки

по депозитам в немецких марках).

Форвардный курс равняется курсу спот только при условии равенства

процентных ставок в валютах на данный период.

Для нашего гипотетического примера 3-месячный форвардный курс

доллара к марке должен быть на самом деле выше курса спот на некоторую

величину, позволяющую нивелировать разницу в процентных ставках при

совершении обратной конверсии в будущем на условиях форварда.

2.2. Форвардные операции как метод страхования валютных рисков

Наряду с другими методами банковского контроля валютных рисков

такими как выбор валюты займа или цены внешнеторгового контракта,

включение в кредитный договор валютной оговорки и управление валютным

банковским риском через регулирование валютной позиции, существует

метод страхования валютных банковских рисков.

Метод страхования валютных рисков — это финансовые операции,

позволяющие полностью или частично устранить возможные убытки,

возникающие в связи с ожидаемым изменением валютного курса, либо

получить спекулятивную прибыль, основанную на подобном изменении.

К числу таких операций следует отнести форвардные и фьючерсные

сделки, сделки «своп», опционы, контракты «спот». По данным операциям у

банка возникают требования и обязательства в иностранной валюте, и они

влияют на изменении валютной позиции.

Форвардные операции - это срочные сделки, при которых исполнение

взаимных обязательств происходит позднее третьего рабочего дня после

заключения сделки.

Форвардное хеджирование применяется следующим образом.

Если банк имеет «длинную» валютную позицию, то ему необходимо

заключить форвардный контракт на продажу иностранной валюты, так как

банк подвержен риску обесценения иностранной валюты. В то же время

банк, имеющий «короткую» валютную позицию потенциально подвержен

риску удорожания иностранной валюты и ему необходимо купить валюту,

для чего заключается соответствующий форвардный контракт.

Сделка «своп» представляет собой валютные операции, сочетающие

куплю или продажу валюты на условиях наличной сделки «спот» с

одновременной продажей или куплей той же валюты на срок по курсу

«форвард», корректирующиеся с учетом премии или дисконта в зависимости

от движения курса валюты.

Таким образом, сделка «своп» — это комбинация сделки «спот» и

обратной сделки «форвард», при этом обе сделки совершаются с одним и тем

же контрагентом в одно и то же время, обе сделки имеют одинаковую

валюту, по обеим сделкам сумма валюты сделки одинакова.

Сделки «своп» осуществляются по договоренности двух банков

обычно на срок от одного дня до шести месяцев.

http://actionforex.ru/page/metod-strahovanija-valjutnyh-riskov-forvardnye-operacii

Сделки «своп» удобны для банков; они не создают открытой валютной

позиции (покупка перекрывается продажей), временно обеспечивают

необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса.

Операции «своп» используются для:

 совершения коммерческих сделок. Банк продает иностранную

валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на

срок. Например, банк, имея излишние доллары сроком на 6 месяцев, продет

их за рубли на условиях «спот». Одновременно, учитывая потребность в

долларах, банк покупает их по курсу «форвард».При этом возможен убыток

на курсовой разнице, но в итоге банк получает прибыль, предоставляя в

кредит национальную валюту;W

 приобретения банком необходимой валюты для обеспечения

международных расчетов.

Для обеспечения страхования валютного риска также применяются

валютные фьючерсы.

2.3. Операции по выполнению форвардных контрактов на

приобретение-продажу валюты как повышение доходности валютных

операций банка

Содержание приведенной услуги сводится к следующему. На день

продажи форварда клиенту предлагается заплатить незначительную часть

денежных средств за возможность через определенное время купить у банка

валюту по предварительно обусловленному курсу или же продать ему

валюту на таких же условиях. Сумма, которую платит клиент на момент

продажи, называется комиссией или банковским доходом. К моменту

выполнения форварда содержание операции сводится к обычной неторговой

операции. Клиент также вносит определенный задаток подтверждения

серьезности намерений на период между продажей и выполнением форварда.

Выгода банка при осуществлении данной услуги является двойной:

 привлекаются бесплатные денежные средства;

 возникает возможность практически полностью спланировать

работу в неторговых операциях, поскольку известно, сколько и по какому

курсу следует продать (купить) иностранную валюту через определенный

период времени.

Следует также помнить, что осуществление этих операций связано с

определенным риском для банка – возможно резкое изменение курса против

предварительно запланированного и придется продавать или покупать

валюту на невыгодных для себя условиях. Минимизировать этот риск

возможно, применяя такие методы:

 рассчитать форвардные курсы, использовав специальную

технологию;

 четко вести платежный календарь по этим обязательствам;

 проводить полнопрофильные «форвардные неторговые операции,

согласовывая отдаленные обязательства по приобретению и продаже

валюты».

Операция с форвардом имеет определенные особенности. Она

предусматривает со стороны банка и со стороны покупателя (юридического

или физического лица) покупку права приобретения (продажи) валютных

ценностей (форварда) на оговоренную условиями форварда дату с

фиксацией цены реализации на момент заключения (продажи) форварда.

Покупатель форварда имеет право отказаться от приобретения

(продажи) валюты или право на перепродажу форварда третьим лицам.

Держателем форварда может выступать как физическое, так и

юридическое лицо, но реализовать свое право на покупку (продажу)

иностранной валюты может лишь физическое лицо.

Держатель форварда может реализовать свое право на приобретение

(продажу) валюты лишь в срок, определенный при заключении форварда.

В случае нереализации держателем своего права на приобретение

(продажу) валюты в определенный форвардом срок последний теряет свою

силу и уже не является обязательным для выполнения банком.

Формула для расчета задатка при реализации форварда на покупку

иностранной валюты имеет такой вид:

СУММА задатка = (А-В)*360/С*К*Ост

где А - предусматриваемый рыночный курс валюты на момент

реализации форварда;

В – курс продажи по условиям форварда;

(А-В) – разница в курсах, которую необходимо покрыть путем

привлечения задатка и его использования как кредитного ресурса;

С – срок выполнения обязательств по форварду, дней;

К – коэффициент привлечения ресурсов банка в сравнении с учетной

ставкой банка;

Ост. – учетная ставка банка на момент заключения форварда.

Формула для расчета задатка по форвардам на продажу имеет

аналогичный вид, только элементы в скобках меняются местами:

СУММА задатка = (В – А)*360/С*К*Ост

где В – курс покупки по условиям форварда;

А – ожидания банка по поводу минимального курса покупки.

Общий принцип реализации форварда сводится к следующему: он

может быть привлекательным по курсу, а возможные при этом потери в

курсе должны легко покрываться выгодами от использования как ресурса

сумм задатка.

Внедрение мероприятия принесет банку положительный результат,

будь-то повышение прибыли или увеличение количества клиентов.

Заключение

http://pda.coolreferat.com/Валютные_операции_банка_часть=6

Таким образом из проделанной работы можно сделать вывод, что

форвардные операции (forward operations или сокращенно fwd) — это сделки

по обмену валют по заранее согласованному курсу, которые заключаются

сегодня, но дата валютирования (то есть выполнение контракта) отложена на

определенный срок в будущем. Форвардные операции делятся на два вида:

сделки аутрайт (outright) — единичная конверсионная операция с датой

валютирования отличной от даты спот; сделки своп (swap) — комбинация

двух противоположных конверсионных операций с разными датами

валютирования.

В форвардных сделках применяется специальный форвардный курс,

который обычно отличается от курса спот. Существует множество

объяснений факту различия курса спот и форвардного курса, однако главной

причиной является разница в процентных ставках по депозитам в двух

валютах. Форвардный курс аутрайт = курс спот ± форвардные пункты.

Форвардные операции широко применяются для страхования

валютных рисков, а также для спекулятивных операций.

Форвардный рынок важен для управляющих финансовых отделов

компаний, поскольку они могут определить стоимость импорта или экспорта

в национальной валюте задолго до наступления даты платежа. Когда

финансовый менеджер заключает срочный контракт с банком, его основная

задача заключается в том, чтобы не остаться с открытой валютной позицией,

если по каким-либо причинам не будет получен товар или платеж.

Существуют и значительные риски, связанные со срочными сделками. Чем

длиннее срок форвардного контракта, тем больше опасность того, что

кредитоспособность контрагента по сделке может ухудшиться. Самым

«неудачным» является вариант, при котором одна из сторон выполняет

условия сделки, а другая нет. Это может привести к потере значительной

суммы или дорогостоящему судебному процессу.

В заключении можно сказать о том, что форвардные валютные

операции широко применяются не только для обмена валют, но и с их

помощью можно страховать валютные риски следующим образом - если

банк имеет «длинную» валютную позицию, то ему необходимо заключить

форвардный контракт на продажу иностранной валюты, так как банк

подвержен риску обесценения иностранной валюты. В то же время банк,

имеющий «короткую» валютную позицию потенциально подвержен риску

удорожания иностранной валюты и ему необходимо купить валюту, для чего

заключается соответствующий форвардный контракт. Также с помощью

операций по выполнению форвардных контрактов, возможно увеличить

доходность валютных операций банка.

Список использованной литературы

1) Антонов В.А. Мировая валютная система, Москва, 2000 год;

2) Балабанов И.Т. Валютные операции. - Финансы и статистика,

2004 год;

3) Бункина М.К., Семенов А.М. Основы валютных отношений,

Москва, 2000 год;

4) В.И. Панченко, Валютное регулирование, Санкт-Петербург, 2011

год;

5) Валютный и денежный рынок: Курс для начинающих. Перевод с

англ. Научный редактор-А. Ильин, переводчик-В. Ионов, Москва, 2002 год;

6) Д.Ю. Пискулов, Теория и практика валютного дилинга, Москва,

1995 год;

7) Курбангалеева О.А. Валютные операции, Москва, 2005;

8) Н.Г. Щеголева, Валютный рынок и валютные операции, Москва,

2005 год;

9) Свиридов О.Ю. Международные валютно-кредитные и

финансовые

отношения, Москва, 2005 год;

10) Приказ Центрального банка РФ от 21 марта 1997 г. N 02-97 "О

введении в действие Положения о порядке ведения бухгалтерского учета

сделок покупки-продажи иностранной валюты, драгоценных металлов и

ценных бумаг в кредитных организациях";

11) Приказ ФСФР России от 15 декабря 2004 г. N 04-1245/пз-н "Об

утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке

ценных бумаг;

12) http://actionforex.ru/page/metod-strahovanija-valjutnyh-riskov-

forvardnye-operacii;

13) http://justicemaker.ru/view-article.php?id=4&art=1205;

14) http://google.ru;

15) http://pda.coolreferat.com/Валютные_операции_банка_часть=6.