Курсовая работа - Модели прогнозирования банкротства предприятия

Подождите немного. Документ загружается.

49,1

102732

15313386



Х

3679,1

319336

436840

Х

На конец отчетного периода:

0552,0

577113

31869

Х

1436,0

577113

82897

Х

0646,0

577113

37310

Х

4253,0

346062

14212886



Х

7396,0

577113

426825

Х

Построим модель Альтмана для рассчитанных значений:

На начало периода:

= 1,2 * 0,2227 + 1,4 * 0,1982 + 3,3 * 0,2766 + 0,6 * 1,49+ 1,0 * 1,3679 = 3,6744

На конец периода:

= 1,2 * (-0,0552) + 1,4 * 0,1436 + 3,3 * 0,0646 + 0,6 * 0,4253+ 1,0 * 0,7396 = 1,4752

На основе полученных значений Z можно сделать следующие выводы:

1. В начале года вероятность банкротства на данном предприятии была очень низкой

(Z>2,99). Предприятие имело хороший коэффициент покрытия и отдачу активов.

2. К концу года значение Z резко снизилось, предприятию грозит банкротство.

3. Уменьшение значения Z произошло вследствие уменьшения всех коэффициентов,

используемых в модели:

- снижения коэффициента покрытия произошло за счет увеличения суммы

краткосрочных обязательств (более чем в 3 раза) и, при этом, уменьшении

добавочного капитала. Можно предположить, что в связи с изменением финансового

состояния фирмы, курсовая стоимость ее акций снизилась.

- снижение коэффициента отдачи активов. Проанализировав баланс можно

сделать вывод, что это является результатом значительного увеличения суммы

активов при крайне незначительном увеличении выручки.

- доля собственного оборотного капитала снизилась за счет сильного увеличения

суммы активов и незначительного прироста капитала

- рентабельность активов снизилась за счет увеличения суммы активов при

незначительном увеличении нераспределенной прибыли

- рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости также снизилась

за счет сильного снижения балансовой прибыли и увеличения суммы активов.

При построении и интерпретации модели следует быть внимательным: по ней

несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень 4-го показателя (соотношение

собственного и заемного капитала) получат высокую оценку, что не соответствует

действительности.

Заключение

В настоящее время основным нормативным документом, регламентирующим процедуру

банкротства, является Федеральный закон “О несостоятельности (банкротстве)” от

26.10.2002 N 127-ФЗ. Признаком банкротства юридического лица по новому закону

считается неспособность юридического лица удовлетворить требования кредиторов по

денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей,

если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех

месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Сам процесс банкротства состоит из ряда сменяющих друг друга процедур: наблюдения -

процедуры банкротства, вводимой с момента принятия арбитражным судом заявления о

признании должника банкротом с целью обеспечения сохранности имущества и проведения

анализа финансового состояния должника; внешнего управления - процедуры банкротства,

которую арбитражный суд на основании решения собрания кредиторов вводит в целях

восстановления платежеспособности должника с передачей полномочий управления

должником внешнему управляющему; конкурсного производства - процедуры банкротства,

проводимой в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов из средств,

полученных путем продажи в установленном порядке имущества должника.

В настоящее время используются множество моделей оценки риска банкротства. Однако

все они используют ограниченное количество показателей. Это может привести к тому, что

влияние на финансовое состояние других важных показателей не учитывается.

Все методики в силу отсутствия достаточной формализации предписываемых ситуаций,

страдают сильной зависимостью от субъекта анализа, т.е. от опыта и убеждений аналитика.

Они, как правило, многословны и зачастую дают противоречивое толкование полученным

цифрам.

Очевидно, что в кризисной экономике особенно остро ощущается потребность в

создании такой методики, которая давала бы наиболее близкое к реальности отражение

финансового состояния. В тоже время попытка создания универсальной методики, которая

подошла бы разным сферам экономики, представляется сомнительной уже в силу того, что

слишком велики отличия в балансовых пропорциях одной отрасли от другой.

Исследования зарубежных ученых в области предсказания банкротства показывают, что

из множества финансовых показателей можно выбрать лишь несколько полезных и более

точно предсказывающих банкротство. Вслед за многими российскими авторами можно

отметить, что многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования

банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов в силу

различий ситуации в экономике. Были предложены различные способы адаптации

«импортных» моделей к российским условиям, но корректность этой адаптации также

вызывает сомнения у специалистов. Многие методики трудно применять из-за условий

ограниченности данных, в которые попадает практически каждый сторонний исследователь

состояния предприятия. Обычно приходится использовать только данные бухгалтерской

отчетности. Это обстоятельство ограничивает круг методик, которые могут быть применены

исключительно количественными коэффициентными. Нет возможности использовать

качественные методы и методы балльных оценок.

Рассмотренная модель оценки риска банкротства Э. Альтмана имеет ряд достоинств, она

позволяет с достаточной точностью оценить вероятность банкротства, может быть построена

в условиях ограниченного объема информации.

Но применять эту модель в России необходимо с осторожностью, т. к. имеются различия

в учете отдельных показателей, влияние инфляции на их формирование, несоответствие

балансовой и рыночной стоимости отдельных активов. Модель Альтмана можно быть

использовать в качестве ориентира, дополнив системой качественных показателей.

Список использованной литературы:

1. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 19.07.2007 № 139-ФЗ, от

23.11.2007 № 270-ФЗ, от 01.12.2007 № 317-ФЗ) "О несостоятельности (банкротстве)"

2. Антикризисное управление: от банкротства - к финансовому оздоровлению / Под ред.

Г.П. Иванова. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2001. - 130с.

3. Антикризисное управление: учеб. для вузов / Под. ред. Э.М. Короткова. – М.: Инфра-

М, 2006. – 256с.

4. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент/ И.А. Бланк. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2001. –

528 с.

5. Банковское дело: учеб. для вузов/ Под. ред. Г.Н. Белоглазовой. – М.: Финансы и

статистика, 2007. – 592с.

6. Давыдова, Г.В. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий /

Г.В. Давыдова // Управление риском. - 1999 г. - № 3.

7. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ

отчетности/ В.В. Ковалев . – М.: Ф и С, 2000. – 366с.

8. Кукунина, И.Г. Учет и анализ банкротств/ И.Г. Кукунина, И.А. Астраханцева. –

М.: Финансы и статистика, 2004. – 312с.

9. Кувалдина, Т.Б. Учет и анализ банкротств/ Т.Б. Кувалдина, Л.Н. Гончаренко. – Омск:

Издательство «Максимум», 2005 . – 241с.

10. Ковалев, В.В. Финансовый анализ/ В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2007.

– 288с.

11. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ/ Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко. - М.:

"ПРИОР", 2004. - 160с.

12. Пареная, В.А. К вопросу о прогнозировании финансового состояния предприятия/

В.А. Пареная // Аналитический банковский журнал.- 2002.- №3.

13. Руководство по кредитному менеджменту/ Под ред. Б. Эдвардса. - М.: ИНФРА-М,

2006. – 464с.

14. Скоун, Т. Управленческий учет/ Т. Скоун; под редакцией Н.Д. Эриашвили. - Аудит,

ЮНИТИ, 1997. - 179с.

15. Стрекалов, О.Б.. Кризисы в организации и управление проектами/ О.Б. Стрекалов.

Учеб. пособие. - Казань: Казан. гос. технол. ун-т, 2005. - 160с.

16. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов/ Г.З. Базаров,

С.Г. Беляев, Л.П. Белых и др.; под ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. - М.: Закон и право,

ЮНИТИ, 2007. – 469с.

17. Финансовый менеджмент/ Под ред. В.С. Золотарева. - 2-ое изд., перераб. и доп. -

Ростов на Дону: «Феникс», 2008. – 224с.

18. Финансы и управление предприятием./ Под ред. А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и

статистика, 2001. – 456с.

19. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под. ред. Е.С.

Стояновой. – 6-е изд. - М.: Изд-во «Перспектива», 2008. - 656с.

20. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа/ А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. – М.:

Инфра-М, 2006. – 208 с.

Приложение 1

Бухгалтерский баланс предприятия ОАО «Меркурий»

Показатель Код

показате

ля

На начало

отчетного

периода

На конец

отчетного

периода

АКТИВ

1. Внеоборотные активы

Нематериальные активы 110 3548 3071

Основные средства 120 125352 125961

Незавершенное строительство 130 16557 132331

Доходные вложения в материальные

ценности

135

Долгострочные финансовые вложения 140 16 3

Отложенные налоговые активы 145 700

Прочие внеоборотные активы 150

Итог по разделу 1. 190 145473 262066

2. Оборотные активы

Запасы 210 52540 74840

В том числе: сырье, материалы и другие

аналогичные ценности

32705 46993

Животные на выращивание и откорме 4

Затраты в незавершенном производстве 2070 4828

Готовая продукция и товары для

перепродажи

16212 13535

Товары отгруженные 7819

Расходы будущих периодов 1549 1665

Прочие запасы и затраты -

НДС по приобретенным ценностям 220 6939 9007

Дебиторская задолженность (платежи по

которой ожидаются более чем через 12

месяцев после отчетной даты)

230

в том числе покупатели и заказчики

Дебиторская задолженность (платежи по

которой ожидаются в течение 12

месяцев после отчетной даты)

240 106428 184173

в том числе покупатели и заказчики 90459 146787

Краткосрочные финансовые вложения 250 3730 12820

Денежные средства 260 4226 34207

Прочие оборотные активы 270

Итог по разделу 2. 290 173863 315047

Баланс 300 319336 577113

ПАССИВ

3. Капитал и резервы

Уставный капитал 410 86 86

Добавочный капитал 420 153133 147128

Резервный капитал 430 86 86

в том числе: резервы, образованные

всоответствии с законодательством

Продолжение.

резервы, образованные в соответствии с

учредительными документами

86 86

Нераспределенная прибыль 470 63299 82897

Итог по разделу 3. 490 216604 230197

4. Долгосрочные обязательства

Займы и кредиты 510

Отложенные налоговые обязательства 515 854

Прочие долгосрочные обязательства 520

Итог по разделу 4. 590 854

5. Краткосрочные обязательства

Займы и кредиты

Кредиторская задолженность 620 95330 128691

Поставщики и подрядчики 14628 5228

задолженность перед персоналом

организации

460 519

задолженность по налогам и сборам 76218 104232

Прочие кредиторы 950 9425

Задолженность перед участниками

(учредителями) по выплате доходов

630 32 29

Доходы будущих периодов 640

Резервы предстоящих расходов 650

Прочие краткосрочные обязательства 660

Итог по разделу 5. 690 102732 346062

БАЛАНС 700 319336 577113

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках.

Показатель

За отчетный

период

За

аналогичный

период

предыдущего

года

Доходы и расходы по обычным видам деятельности 426825 436840

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ,

услуг

(364010) (337781)

Валовая прибыль 62815 99059

Коммерческие расходы (14720) (10725)

Управленческие расходы - -

Прибыль (убыток) от продаж 48095 88334

Проценты к уплате 4548 1223

Прочие доходы 9375 9095

Прочие расходы (13501) (7095)

Прибыль (убыток) до налогообложения 3710 88335

Отложенные налоговые активы 700

Отложенные налоговые обязательства 854

Текущий налог на прибыль 8817 25002

Прибыль (убыток) от обычной деятельности 27977 63299

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 27977 63299