Курсовая работа - Акции
Подождите немного. Документ загружается.
Небольшое значение показателя Р/Е означает, что цена акции невысока, поскольку
инвесторы не верят в надежные перспективы предприятия. Приобретение такой акции
сопряжено, как правило, с более значительным риском.
Показатели Р/Е могут отличаться по различным отраслям промышленности, но в целом
срок окупаемости в 10-15 лет — это высокий показатель, а в 1-2 года — низкий.
В рамках одной отрасли данный показатель для различных предприятий будет стремиться
к некоторой единой величине. Если для какого-либо предприятия он отличается от
характерной для отрасли цифры, то это предмет для более глубокого изучения состояния
дел предприятия. Задача инвестора — определить, по какой причине акции данного
акционерного общества имеют более высокий или низкий курс, чем все остальные.
Показатель Р/Е и ставка дивиденда обычно указываются в котировках акций, приводимых
в прессе.
Следующий аналитический показатель -— это отношение текущей цены акции (Р) к ее
балансовой стоимости (B). Для хорошо работающего предприятия Р должно быть больше
В и соответственно отношение Р/В — больше единицы. Однако если данный показатель
будет слишком большим, то это говорит о переоценке курса акции на рынке. В целом
значение коэффициента на уровне 1,25-1,3 можно рассматривать как тот порог, выше
которого, как правило, начинается спекулятивный прирост цены акции.
Рассматривая характеристику акций, можно сказать и о таком показателе как величина
прибыли на обычную акцию — EPS. Его определяют делением объявленной прибыли
предприятия на общее число акций. Показатель является величиной абсолютной.
Поскольку акции различных компаний отличаются друг от друга по стоимости, то с его
помощью сложно проводить сравнения между акциями. Лучше воспользоваться
отношением объявленной прибыли к объему капитализации акционерного общества на
начало периода, за который была объявлена прибыль (или аналогично прибыли на одну
акцию к ее цене в начале периода). Полученная цифра дает представление об
эффективности инвестирования одного рубля средств в ту или иную компанию.
Приведенные показатели представляют собой самые общие аналитические
характеристики акций. На их основе инвестор может сделать приближенную мгновенную
оценку привлекательности бумаг.
Акции различных фирм
21
На примере возьму акции «Северстали» и акции «Мордовской ЭСК».
Открытое акционерное общество "Северсталь", отрасль черная металлургия. Открытое
акционерное общество "Северсталь" является правопреемником Череповецкого
металлургического завода, который ведёт свою историю с 1955 года. ОАО "Северсталь"
одно из мощных, современных и динамично развивающихся предприятий мира по
производству чёрных металлов. Современные агрегаты и технологии позволяют
выплавлять десятки марок стали - от рядовых углеродистых до сталей специального
назначения. В приложении 1 рассмотрена динамика стоимости акции и график положения
акции за год.
Мордовская ЭСК в отличии от Северстали занимает первую строчку лидеров роста.
ОАО «Мордовская энергосбытовая компания» образована 1 февраля 2005 года путем
выделения при реформировании ОАО «Мордовэнерго».
Сегодня ОАО «Мордовская энергосбытовая компания» является основным предприятием,
обеспечивающим электроснабжение Мордовии. Мы реализуем 100% электрической
энергии в регионе. Нашими клиентами уже являются 2 208 юридических и 129 009
физических лиц. Всего на территории Мордовии 139 850 точек поставки электроэнергии
по договорам электроснабжения. В приложении 2 так же показана динамика стоимости
акции и график положения акции за год.
Но при сравнении этих двух акций по лидерам оборота Северсталь занимает 14 строчку, и
ее оборот составляет 8 005.54 млн. руб., а Мордовская ЭСК занимает 243 место и ее
оборот составляет 0,05 млн. руб. Лидирующие позиции занимает акция Сбербанка России
ОАО ее оборот составляет 395 754.21 млн. руб.
Прогноз на 2009 по акциям
В условиях сокращения мировой экономики и дефляционных тенденций в некоторых
странах очень сложно строить бычьи прогнозы в отношении рынка акций. История дает
крайне неутешительный ответ относительно эффективности акций в период дефляции. В
начале 30-х гг. на фондовом рынке США наблюдались самые плохие доходы по акциям за
все прошлое столетие. Со своего максимума индекс S&P500 упал больше, чем на 84% в
номинальном исчислении. В Японии в 90-х гг. показатели были немного лучше, но все
равно плачевны – за десятилетие индекс потерял 65%. Другими словами, в экономике, где
22
царит дефляция, такого класса активов, как акции лучше избегать, или использовать их
только для коротких продаж.
Ожидается, что мировые рынки акций достигнут понижающихся минимумов в первой
половине 2009 г., перед возможным откатом во второй половине года. Это лучшее из
предположений, но, безусловно, ситуация может измениться, если в начале первой
половины 2009 г. на медвежьем рынке образуется ралли в связи с перепроданностью
рынка акций в конце 2008 г. В конце второй половины 2009 г. начнется распродажа, а
затем следует ожидать негативных отчетов о доходах и разочаровывающих данных по
восстановлению на 2010 г. В любом случае, согласно нашим ожиданиям, в 2009 г. рынок
акций пробьет новые минимумы.
В 2009 г. прогнозируем общий доход в -15,5% от рынка акций США, куда входит -17%-ый
прирост капитала и дивидендная доходность, равная 1,5%. В то время как в Европе общий
доход будет равен -17,9% (прирост капитала в -17,9% и дивидендная доходность, равная
2,1%). И, наконец, в Японии ожидается общий доход в –19,9%, состоящий из прироста
капитала в -21% и 1,1% от дивидендной доходности. Это очень мало, особенно если
сравнить с государственными облигациями с большим сроком погашения, доходность по
которым на данный момент составляет 3,5%. Если учесть риск резкого падения рынка
акций в 2009 г., акции еще больше проигрывают в сравнении с другими ценными
бумагами.
Мировой кредитный кризис сказался не лучшим образом на корпоративных прибылях, а
ожидание падения доходов присутствует на рынке уже в течение некоторого времени. Но
несмотря на улучшение показателей, мы ожидаем дальнейшего падения доходов. В 2009 г.
в Европе мы прогнозируем 36%-ое снижение доходов рынка, за исключением
финансового сектора, и в среднем 28%-ое падение маржи по прибыли до уплаты
процентов и налогов. В США и Японии ожидается снижение доходов на 30% и 41% (за
исключением финансового сектора) соответственно и падение маржи по прибыли до
уплаты процентов и налогов на 20% и 35% соответственно.
Хорошая новость заключается в том, что рынки акций уже учитывали в ценах серьезное
уменьшение доходов. Большинство показателей: основанные на предположениях,
исторические и скорректированный с учетом экономического цикла коэффициент P/E
говорят о том, что на данный момент акции либо недооцениваются, либо продаются по
справедливой стоимости. Но в истории не было ситуаций, подобных текущему
кредитному кризису. На данный момент акции не отличаются привлекательностью, кроме
того, они подвержены риску снижения. Медвежьи рынки существенно теряют в росте,
когда вынуждены корректировать нисходящие тренды, при условии что предшествующее
23
восходящее движение было довольно масштабным. Последний скачок на рынках акций
был самым крупным.
Рекомендации специалистов по правильности обращения с акциями
Специалисты дают следующие рекомендации, как правильно обращаться с акциями и
включиться в биржевую игру:
Целесообразно вкладывать в акцию только ту часть своих сбережений, которая не
потребуется в течение длительного времени. Это позволит выбирать наиболее
благоприятные моменты для соблюдения старого правила биржи: купить по низкому
курсу, продать по высокому курсу.
Инвестору целесообразно изучить предприятие, акции которого он собирается
приобрести. Шансы рынка можно с большей уверенностью испытывать, если достоверно
знать о надёжном финансовом положении выбранной фирмы и росте её доходов.
Важно выбрать благоприятный момент для действий на бирже. Целесообразно при
покупке акций не ждать предельно низкого курса, а при продаже - абсолютно высокого
уровня. Тогда с одной акции можно получить хорошую курсовую стоимость.
Поскольку слишком многие непредвиденные события могут оказать влияние на биржу,
рекомендуется получать информацию о ходе дел от специалистов. Более компетентно
советуют консультанты кредитных учреждений, имеющие достоверные сведения о
состоянии рынков и предприятий.
24
Заключение
Выпуск ценных бумаг является своеобразным каналом финансирования. Он является
важным источником привлечения средств для молодых предприятий,
мобилизации дополнительного капитала для уже существующих предприятий, а
также пополнения государственного и местного бюджета. К выпуску акций
различные организации прибегают, когда альтернативные возможности привлечения
средств исчерпаны, а также при возникновении предприятий, во вновь зарождающихся
перспективных отраслях, сферах, предпринимательства. Однако в нашей стране в связи с
движением к рынку повышается экономический потенциал акционерных форм
собственности, пробуждается волна акционирования предприятий. На данный момент мы
стоим на стадии формирования финансового рынка, и вводимые ценные бумаги всё ещё
носят черты переходного периода, отдельные виды ценных бумаг находятся пока в
зачаточной форме, что относится и к главенствующим ценным бумагам-акциям.
Все инвесторы подразделяются на определенные группы, каждая из которых отличается
поведением на рынке ценных бумаг. Так, для стратегических инвесторов основной целью
является приобретение наибольшего числа акций для последующего воздействия на
функционирование АО. Рискованные же инвесторы стремятся максимизировать доход
при возможном при этом риске.
Определенная часть инвесторов выступает в роли эмитентов. Сначала ищет прибыльное
размещение временно свободных средств, а затем выпускает ценные бумаги.
Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу. Она предоставляет ее владельцу
право на получение дивидендов, участие в управлении акционерным обществом и на
часть имущества в случае его ликвидации. Акции могут быть обыкновенными и
привилегированными. Обыкновенные акции дают право владельцу участвовать в
голосовании на собрании акционеров. Привилегированные акции бывают
конвертируемыми и кумулятивными. Конвертируемую акцию можно обменять на другие
акции — обыкновенные или иные разновидности привилегированных. По кумулятивной
акции происходит накопление дивидендов в случае их невыплаты. Акции могут быть
размещенными и объявленными. Размещенные — это реализованные акции. Объявленные
— это акции, которые акционерное общество вправе реализовывать дополнительно к
размещенным.
Доход, выплачиваемый по акциям, называется дивидендом. Выплата дивидендов, как
правило, не является обязательством акционерного общества перед акционерами.
Дивиденды могут не выплачиваться и по привилегированным акциям, если такое решение
25
принимается собранием акционеров. Исключением являются привилегированные акции,
размер дивиденда по которым определен в уставе акционерного общества. Дивиденды по
ним должны выплачиваться, по крайней мере, частично.
На практике рассмотрели, как получить доход по акциям, рассмотрели акции двух
компаний и провели прогноз на 2009 год.
26
Список литературы
1. Астаков М. «Рынок ценных бумаг и его участники». Москва, 1996 г
2. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Уч. пос. М.– 2000г
3. Буренин А.Н. «Рынок ценных бумаг и производных финансовых
инструментов». Москва, 1998 г
4. Галанов В. А., Басов А. И. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 1996
5. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки М.- 1995г.
6. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. «Практикум по российскому рынку
ценных бумаг». Москва, 1997 г Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. 2-е изд., доп. и
перераб. – М.: Финансы и статистика, 2000.
7. Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. 2-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и
статистика, 2000
8. Литвиненко Л.Т. Рынок государственных ценных бумаг М.- 1998г.
9. Малиевский Д. «Российский рынок ценных бумаг в конце 1997 года,
последствия кризиса». Журнал «Рынок ценных бумаг», № 2 1998 г.
10. Москва, «Атлантика-Пресс», 1997 г
11.«Русская деловая литература», 1997 г
12.Рынок ценных бумаг / Н. Т. Клещев, А. А. Федулов, В. А. Симонов и др. / Под ред. Н.
Т. Клещева. – М.: Экономика, 1997.
13. Сизов Ю. «Региональные подходы к развитию рынка» Журнал «Рынок
ценных бумаг», № 21-22 1998 г.
14.Шапиро Л. Б., Хабарова Л. П., Радыгин А. Д. Базовый курс по рынку ценных бумаг. –
М.: Финансовый издательский дом “Деловой экспресс”, 1997.
15.Закон РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изменениями,
внесенными Федеральным законом от 28 декабря 2002 г. № 185-ФЗ).
Учебное пособие «Ценные бумаги: виды и разновидности». Москва
Фельдман А.А., Москутов А.Н. «Российский рынок ценных бумаг».
16.Сайт www.investfunds.ru
27
Приложение 1
По акциям Северстали:
28
Приложение 2
Мордовская ЭСК
29
30