Еш С.М. Фінансовий ринок
Подождите немного. Документ загружается.
361
G " -
, = . K-
= " )/ ,
.
& — &
"'! ()% !)
. ;" , )-
, )) )/
.
& & — , & -
& . G-
, & "' , & "
( , )-
/
( ), " -
. ;/ , ), -
, = ) )/ .
*, OG "' & , =
) 10, 20, 40, .
$ ^ " ) 5,
10, 25, 30 . $
/ )’) ) )% ) -
) "' -
)/& . ; ) )-
, = )/
, -
" ( ) ). B, #
&, )& &
, G-
# " -
% 10 .
@!& & — ,
" «50 % + 1 ». $ % )/, "
, " & . G, & -
, & ) (
- , -
) - ),
=. ,
)/, ’) &.
362
$ % / -
, , , -
, .
N ) )& "
/& : )/ , , ,
, )=, , . !
) " ! —
. , )) "
& ! &. /
# & :
!. H
G 100 % 100 %,
!.. *
=×=×
(10.1)
G — ; !. — ; ! .. —
); H — / ; * —
.
(10.1) & " )=
%: ) ) ). $-
, = -
). # ) :
G = *. + ;, (10.2)
*. — ; ; — ) .
>) , =
. +:
• ;
• ) ;
• — )
& ’ ( ..).
( ! ’& )& -
" ) &
%:
<..
. .. = ,
<.
(10.3)
< . — " ;
< . — ).
363
& ’ ( ..) & -
A . K=:
) 0 .. = 1 — )/&, =
& " ) -
) ) ;
) 0 .. < 1 — /& )= , -
, )= )-
;
) 0 .. > 1 — , & -
.
() )= , &
& . , = -
, &:
• (G .);
• % ($$G);
• / (HG);
• (N );
• — & ’.
&% — % / -
:
H
G
$$G .
N
= (10.4)
& -
:
G G . ..,=×
(10.5)
G . — , = .
$ , = A -
:
) 0 .. = 1 — -
, " , ) -
. * & &
) ;
) 0 .. < 1 — & " -
. # ) "-
, /& )
;
364
) 0 .. > 1 — () % )
) "
.
* & /,
:
— % , &
’, -
, ) ", /,
)" &, =
), .;
& — , -
, / )/ )
, &;
# ' # && — /
) ,
) , % =
, ) ", -
, , -
";
# ' " && — )" -
) , -"
( ), ) -
/ .
$ # )= -
& . < ) ) )-
" % ,
& -
.
" % & )-
, = ) ) -
; ) &
) , &
.
F! , ,
& , = :
• % % -
-
. &
) ) % ) -
365
. ( ’), %
/, ) , , -
, ;
• = % ) % -
— , )/, -
/ .;
• % ) % ’) )
;
• & & / /
";
• / ) ) , )/ /
& ;
• /) , & -
% = "
" ) -
/ .
B /, " )/ -
, =:
— "& " / -
, -
;
— & ;
— & , , , -
% ;
— & , , .
>) )
, -
, )&
, ) .
* "
— ! -
" " (H79). ^ -
" " ^ (I,
, ), I).
) & G!(, = ) &,
)= ) OG ) -
, .
B /, & -
OG.
366
3. *#, !
F — ) , =
" - )&-
" . # )&-
& )/ %, —
.
# &
)" / % . * . 10.5 -
% % ) ,
. + & /. >-
) )%, , ) ,
) =. * -
, = .
$ -
" ,
/ : / & -
, )
= .
)/ & . '
— , -
)/ , )/ )-
’) . *%%
$ ) & 1 , $ —
1 5 , $ — 5 ; )"-
$ ($ ") — )/&,
) /& 1 )
1 ) «"» /
) " ). N
) )’) ) %
, = ) «/»; & -
" %,
&, = )& ) -
% .
# ) «» & )
). *, OG & , =
2 , —
2 10 , — 10 . # $-
— 5 — , 5
367
) -
%
)
"
/)
&
)
( ))
#
0
)
)
(
-
)
;
;
R
;
D
;$
;
#
; #
)
( ))
))/ (
) , +)
))/
(
) )
)
()
0 #
(. 10.5.
368
15 — 15 — .
!" # " —
1 , — 1 5 -
— 5 . H = ) )-
, % & -
.
; /&
, ) )
. *, 10 %, -
— 1500 . + )/&, =
& 150 . # )" -
/ ) ) -
&, = & , /& -
) )
& & ) , = -
; ) 1
) & ) " , )
%& , , ) & -
; ) % /&,
)& )% / .
# )
/ "
. % % /
& , & -
" )/ %; )"-
& ), / )-
, = ) /
% ’& )/, "-
. %
% /, )
) -
.
; &
)’)
. B & , ) -
%, " ) ,
& )’), = -
) . ;)/
& ) " .
369
;" )) ! (
’) — " )
% , $
() — , )" )-
, = = -
— ,
, )% %
) , / .
< , )
) ) . $ ) -
, / "-
, ) ) &-
. () )/& ) :
*
$ ,
100 %
×
=
(10.6)
$ — ) ; *. —
; — .
) ) ,
. , " ) )/
) /, — -
). ’ ,
(/) " -
.
! ) % -
& & ( ( -
%), & )
) % , = =
% ) /
. () % )" -
.
<, , & & &
& , )& ) :
(
( 100 %,
*.
=×
(10.7)
( — ; ( — -
, .
370
;, &:
*. (
( .
100 %
×
=
(10.8)
’) )
- % -
: , " )’)
. >) /
:
(1 !)
( = *. 100 %,
(1 ! )
n
n
+
××
+
(10.9)
! — — ) -
& ( / ); ! — -
( / );
n — , = )% % .
= "
:
(= *. + ,n× (10.11)
— / ) &.
B /, )"
,
, , =-
, / , = )% % -
. # ) / % , ) % -
"/ & . K= =
) , " % /
)%.
/
=& ) ) /
. ) " -
) " . Q -
/ / ( ) /, =
-" ), -
%% , / -
. $ -