Ершова И.В. Предпринимательское право. Учебник

Подождите немного. Документ загружается.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг - профессиональ-

ный участник рынка ценных бумаг, предоставляющий услуги, непо-

средственно способствующие заключению гражданско-правовых

сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бу-

маг. Права и обязанности данного субъекта регулируются ст. 9 Зако-

на о РЦБ, а также Положением о деятельности по организации тор-

говли на рынке ценных бумаг

Следует иметь в виду, что Законом о РЦБ определяется правовое

положение не всех профессиональных участников рынка ценных

бумаг и не всех видов профессиональной деятельности на данном

рынке. Например, за рамками Закона о РЦБ остались андеррайте-

ры - субъекты РЦБ, принявшие на себя обязанность разместить

ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени, но за счет и

по поручению эмитента.

Возможность совмещения профессиональных видов деятель-

ности на рынке ценных бумаг определяется нормативными право-

выми актами. Кроме того, установлены специальные правила осу-

ществления профессиональной деятельности при совмещении

различных ее видов

Осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее

совмещения с другими видами профессиональной деятельности.

Брокерская, дилерская деятельность, деятельность по управлению цен-

ными бумагами и депозитарная деятельность могут осуществляться од-

ной организацией. Клиринговая деятельность может совмещаться с де-

позитарной деятельностью и деятельностью по организации торговли на

рынке ценных бумаг. Деятельность по управлению ценными бумагами

может совмещаться с деятельностью по доверительному управлению

имуществом паевых инвестиционных фондов, управлению активами

негосударственных пенсионных фондов и (или) деятельностью по уп-

равлению инвестиционными фондами. В случае такого совмещения де-

ятельность по управлению ценными бумагами не может совмещаться с

брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью.

Брокерская или дилерская деятельность, деятельность по управ-

лению ценными бумагами могут совмещаться с совершением на рын-

ке ценных бумаг фьючерсных, опционных и иных срочных сделок.

Финансовый консультант - субъект рынка ценных бумаг, ока-

зывающий эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.

Финансовым консультантом может быть юридическое лицо, имею-

Приказ ФСФР от

декабря 2004 г. №

04-1245/пз-н

// Вестник ФСФР России. 2005.

№1.

См.: Положение об особенностях и ограничениях совмещения брокерской, дилерской

деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами с опе-

рациями по централизованному клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию,

утвержденное ФКЦБ, ЦБР 20, 22 января

1998

г. № 3,

16-П

// Вестник ФКЦБ.

1998.

№

См. также: Приказ ФСФР от

марта 2005

г.

№ 05-3/пз-н // РГ от 4 мая 2005 г. № 92.

щее лицензию на осуществление брокерской и (или) дилерской дея-

тельности на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемая организация профессиональных участников

рынка ценных бумаг как субъект рынка ценных бумаг представля-

ет собой добровольное объединение профессиональных участников

рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с Законом о РЦБ

и функционирующее на принципах некоммерческой организации.

Саморегулируемые организации учреждаются в целях обеспечения

оптимальных условий для профессиональной деятельности участ-

ников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональ-

ной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев

ценных бумаг и иных клиентов - профессиональных участников

РЦБ, являющихся членами организации, а также для установления

правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами.

Деятельность саморегулируемых организаций регламентируется

Закона/и о РЦБ и Положением о саморегулируемых организациях

профессиональных участников рынка ценных бумаг, утвержденным

Постановлением ФКЦБ от 1 июля

1997

г. №

Законом о РЦБ опре-

деляются условия создания саморегулируемой организации и требо-

вания, предъявляемые к ней и ее членам. В частности, установлено,

что заявление на приобретение статуса саморегулируемой организа-

ции вправе подавать в соответствующий федеральный орган испол-

нительной власти организации, учрежденные не менее чем десятью

профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Субъект

приобретает статус саморегулируемой организации профессиональ-

ных участников рынка ценных бумаг на основании решения, выдан-

ного этим органом. Статьей 50 указанного Закона о РЦБ определены

требования к документам для получения разрешения, а также осно-

вания для отказа в выдаче разрешения и для отзыва разрешения.

Саморегулируемые организации имеют право:

- получать информацию по результатам проверок деятельности своих

членов, осуществляемых в порядке, установленном федеральным органом

исполнительной власти по рынку ценных бумаг (региональным отделени-

ем федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг);

- разрабатывать в соответствии правила и стандарты осуществ-

ления профессиональной деятельности и операций с ценными бума-

гами своими членами и осуществлять контроль за их соблюдением;

- в соответствии с квалификационными требованиями федерально-

го органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг разрабатывать

учебные программы и планы, осуществлять подготовку должностных

лиц и персонала организаций, осуществляющих профессиональную де-

ятельность на рынке ценных бумаг, определять квалификацию указан-

ных лиц и выдавать им квалификационные аттестаты.

Вестник ФКЦБ. 1997. №4. С изменениями от

июля 1998 г.,

августа 2002 г.

Государство как субъект рынка ценных бумаг выступает в двоякой

роли. С одной стороны, государство, действуя через соответствующие

компетентные государственные органы, может являться эмитентом,

инвестором и даже профессиональным участником данного рынка. С

другой стороны, государство осуществляет регулирование рынка цен-

ных бумаг, контроль и надзор за деятельностью его субъектов.

4. Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Государственное регулирование рынка ценных бумаг имеет целью

обеспечение публичных интересов общества и частных интересов субъ-

ектов, действующих на рынке, защиты их прав и законных интересов,

создания единых правил функционирования данного вида рынка.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг проводится

по разным направлениям. Назовем и кратко охарактеризуем основ-

ные

из

них.

Нормативное регулирование рынка ценных бумаг осуществля-

ется путем издания компетентными государственными органами

нормативных правовых актов

Создание специального органа государственного регулирования

в качестве которого в настоящее время выступает Федеральная

служба по финансовым рынкам. Федеральная служба по финансо-

вым рынкам является федеральным органом исполнительной влас-

ти, осуществляющим функции по принятию нормативных право-

вых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за

исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности).

Она осуществляет свою деятельность непосредственно и через свои

территориальные органы. Руководит Федеральной службой по фи-

нансовым рынкам Правительство Российской Федерации. Положе-

ние о Федеральной службе по финансовым рынкам утверждено по-

становлением Правительства РФ от 30 июня 2004 г. № 317

Положение о территориальном органе Федеральной службы по фи-

нансовым рынкам утверждено приказом Федеральной службы по

финансовым рынкам от 2 сентября 2004 г. №

04-445/пз-н

Лицензирование профессиональной деятельности на рынке

ценных бумаг. Профессиональная деятельность на рынке ценных

бумаг осуществляется профессиональными участниками на основа-

нии лицензии, выданной ФСФР России.

Порядок и условия лицензирования определяются Порядком ли-

цензирования видов профессиональной деятельности на рынке цен-

Система

источников правового регулирования рынка ценных бумаг была рассмотре-

на в

панной

главы.

на в § 1 данной главы

РГ.

2004 г. № 142.

Вестник ФСФР. 2004. № 5.

ных бумаг

и действующим в части, не противоречащей данному ак-

ту, Положением о лицензировании деятельности по ведению реест-

ра владельцев именных ценных бумаг

Указанные акты устанавливают общие и специальные лицензион-

ные требования и условия. Назовем некоторые из общих требований:

- соответствие собственных средств лицензиата и других его

финансовых показателей нормативам достаточности собственных

средств и иным показателям, ограничивающим риски по операци-

ям с ценными бумагами, установленными ФСФР России. Нормати-

вы достаточности собственных средств профессиональных участ-

ников рынка ценных бумаг определены Постановлением ФКЦБ от

23 апреля 2003 г. № 03-22/пс

. Так, для дилерской деятельности

норматив составляет 500 тыс. руб., брокерской - 5 000 тыс. руб., де-

ятельности по управлению ценными бумагами - 5 000 тыс. руб.,

клиринговой деятельности -

000 тыс. руб.;

- наличие у лицензиата не менее 1 контролера, для которого ра-

бота у лицензиата является основным местом работы;

- соответствие работников лицензиата квалификационным тре-

бованиям, утвержденным Постановлением ФКЦБ РФ от 24 декабря

2003 г.

№

03-47/пс

Помимо общих требований установлены особенности лицензирова-

ния брокерской и дилерской деятельности, деятельности по управлению

ценными бумагами и других видов профессиональной деятельности.

Для получения лицензии соискатель обращается в ФСФР России

с документами, перечень которых содержится в п. 2.1-2.7 Порядка

лицензирования. ФСФР России или иной лицензирующий орган в

срок не более 30 рабочих дней со дня представления полного ком-

плекта документов принимает решение о выдаче лицензии или об

отказе в ее выдаче. Законодательством предусмотрены основания

для отказа в выдаче лицензии, а также порядок ее продления, при-

остановления, аннулирования.

Лицензирующие органы осуществляют контроль за деятельнос-

тью субъектов, имеющих соответствующие лицензии. Проверки осу-

ществляются в соответствии с Постановлением Федеральной комис-

сии по рынку ценных бумаг от 24 сентября 2003 г. № 03-40/пс

«О порядке проведения проверок эмитентов, профессиональных уча-

стников рынка ценных бумаг, саморегулируемых организаций про-

Утверждено Приказом

ФСФР

от

марта 2005 г.

№

05-3/пз-н // РГ

от

4 мая 2005 г. № 92.

Утверждено Постановлением ФКЦБ от

июня

1998

г. № 24 // Вестник ФКЦБ.

1998.

№5.

Сизм.

от

июля 1998 г., 23 и 24 ноября 1998 г.,

ноября 2002 г.

Вестник ФКЦБ. 2003. № 6.

Вестник ФКЦБ. 2004. № 26.

фессиональных участников рынка ценных бумаг и иных лицензируе-

мых Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг организаций»

Аттестация специалистов рынка ценных бумаг проводится в целях под-

тверждения квалификации лиц, оказьшающих профессиональные услуги

на фондовом рынке. Документом, подтверждающим соответствие субъекта

установленным требованиям, является квалификационный аттестат.

Положением о специалистах рынка ценных бумаг, которое ут-

верждено постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных

бумаг от 24 декабря 2003 г. №

03-47/пс

определены Порядок про-

ведения аттестации, квалификационные требования к специалис-

там рынка ценных бумаг, порядок проведения квалификационных

экзаменов и присвоения квалификации, решены другие вопросы.

Квалификация ценных бумаг и определение их видов в соот-

ветствии с законодательством Российской Федерации. Порядок

квалификации ценных бумаг утвержден постановлением ФКЦБ от

24 декабря 2003 г. № 03-48/пс

Регулирование информационного обеспечения рынка ценных

бумаг. Законодательством устанавливаются правила раскрытия ин-

формации при эмиссии ценных бумаг, порядок использования слу-

жебной информации. Большое внимание уделяется рекламе на рын-

ке ценных бумаг. Нормы гл. 9 Закона о РЦБ содержат требования к

рекламе, основания прекращения договора на рекламу эмиссионных

ценных бумаг. В частности, рекламодателям запрещается:

- указывать в рекламе недостоверную информацию о своей дея-

тельности, о видах и характеристиках ценных бумаг, другую инфор-

мацию, направленную на обман или введение в заблуждение вла-

дельцев и других участников рынка ценных бумаг;

- указывать в рекламе предполагаемый размер доходов по цен-

ным бумагам и прогнозы роста их курсовой стоимости;

- использовать рекламу в целях недобросовестной конкуренции.

При регулировании рекламы на рынке ценных бумаг следует также

учитывать требования Федерального закона от

июля

1995

г. «О рекламе»

Регулирование отношений, влияющих на конкуренцию на рын-

ке ценных бумаг, осуществляется Федеральным законом «О защите

конкуренции на рынке финансовых услуг».

В целях обеспечения конкуренции на фондовом рынке нормами

данного Закона определяются действия финансовых организаций, ор-

ганов исполнительной власти, органов местного самоуправления, ко-

торые могут повлечь за собой ограничение конкуренции на рынке фи-

Вестник ФКЦБ. 2003. №

12.

РГ. 2004

г.

№ 26.

Вестник ФКЦБ. 2004. № 40.

СЗ РФ.

1995.

№ 30. Ст. 2864.

нансовых услуг, и ответственность за совершение таких действий.

К действиям, ограничивающим конкуренцию, в частности, относятся:

- злоупотребление финансовой организацией доминирующим поло-

жением. Доминирующее положение финансовой организации определя-

ется объемом финансовых услуг, дающим ей возможность оказывать ре-

шающее влияние на общие условия предоставления финансовых услуг

или затруднять доступ на рынок другим финансовым организациям. До-

ля организации, предоставляющей услуги на рынке ценных бумаг, опре-

деляется исходя из соотношения ее оборота к общей сумме оборота орга-

низаций данного вида. Доминирующее положение определяется в

границах рынка предоставления услуг организацией, независимо от ме-

ста ее нахождения. Злоупотребления доминирующим положением могут

выразиться в установлении при заключении договора необоснованно вы-

сокой (низкой)

цены

на предоставляемую услугу, во включении в договор

дискриминационных условий и в других правонарушениях;

- достижение ограничивающих конкуренцию соглашений в любой

форме между организациями, предоставляющими услуги на рынке

ценных бумаг, между собой или с органами власти или управления.

Такие соглашения могут быть направлены на установление (поддер-

жание) цен, скидок, надбавок, процентных ставок; раздел рынка по

территориальному принципу и др. В целях поддержания конкурен-

ции на рынке финансовых услуг предусмотрено обязательное полу-

чение предварительного согласия федерального антимонопольного

органа на создание объединений, ассоциаций и союзов финансовых

организаций; на совершение ряда сделок по приобретению активов

или акций (долей в уставном капитале) финансовых организаций.

Запрещается недобросовестная конкуренция на рынке финансовых

услуг, под которой понимают действия организаций, направленные на

приобретение преимуществ при осуществлении предпринимательской

деятельности, противоречащие законодательству РФ, обычаям дело-

вого оборота и причинившие или могущие причинить убытки другим

финансовым организациям-конкурентам либо нанести ущерб их дело-

вой репутации, в том числе распространение ложных, неточных, иска-

женных сведений; некорректное сравнение предоставляемых услуг с

аналогичными услугами другой организации; получение, разглашение

и использование информации, составляющей служебную или коммер-

ческую тайну, без согласия ее владельца

Установление мер, направленных на обеспечение государственной

и общественной защиты интересов субъектов рынка ценных бумаг.

Так, Федеральным законом от 5 марта 1999 г. «О защите прав и закон-

ных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» введены дополни-

тельные требования к профессиональным участникам, предоставляю-

щим услуги инвесторам на фондовом рынке, дополнительные условия

Подробнее см. главу VIII учебника.

размещения эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга

инвесторов, а также иные меры, направленные на защиту прав и за-

конных интересов инвесторов как субъектов рынка ценных бумаг.

За противоправные деяния, нарушающие законодательство и

иные нормативные правовые акты о рынке ценных бумаг, должност-

ные лица органов исполнительной власти и органов местного само-

управления, организации (их руководители) или граждане, в том

числе индивидуальные предприниматели, несут гражданско-право-

вую, административную, уголовную и иную ответственность.

Административная ответственность за нарушения на рынке

ценных бумаг предусмотрена ст. 15.17 «Недобросовестная эмиссия

ценных бумаг», ст. 15.18 «Незаконные сделки с ценными бумагами»,

ст. 15.19 «Нарушение требований законодательства, касающихся

предоставления и раскрытия информации на рынке ценных бумаг»,

ст. 15.21 «Использование служебной информации на рынке ценных

бумаг», ст. 15.22 «Нарушение правил ведения реестра владельцев

ценных бумаг», ст.

15.23

«Уклонение от передачи регистратору веде-

ния реестра владельцев ценных бумаг», ст. 15.24 «Публичное разме-

щение, реклама под видом ценных бумаг документов, удостоверяю-

щих денежные и иные обязательства» и другими статьями Кодекса

РФ об административных правонарушениях. Приказом Федеральной

службы по финансовым рынкам от 12 ноября 2004 г. № 04-936/пз-н ут-

вержден Перечень должностных лиц территориальных органов Фе-

деральной службы по финансовым рынкам, уполномоченных состав-

лять протоколы об административных правонарушениях

Уголовная ответственность предусмотрена ст. 185 УК РФ «Злоупо-

требления при эмиссии ценных бумаг», ст. 186 «Изготовление или сбыт

поддельных денег или ценных бумаг» и ст.

185.1

«Злостное уклонение от

предоставления инвестору или контролирующему органу информа-

ции, определенной законодательством РФ о ценных бумагах».

Приказ

федеральной

службы по финансовым рынкам от 12 ноября 2004 г. № 04-

936/пз-н «Об утверждении Перечня должностных лиц территориальных органов Фе-

деральной службы по финансовым рынкам, уполномоченных составлять протоколы

об административных правонарушениях» // Вестник ФСФР. 2004. № 7

Глава X ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1. Правовые основы инвестиционной деятельности

Становление в стране рыночной экономики предопределило появ-

ление новых форм обеспечения потребностей предпринимательской

деятельности в необходимых для ее осуществления средствах. Это в

свою очередь привело к появлению новых рыночных институтов, од-

ним из которых является институт инвестиционной деятельности.

Правовая основа осуществления данного вида предприниматель-

ской деятельности заложена в 1991 г., когда Верховным Советом

РСФСР было принято два закона: Закон РСФСР от 26 июня 1991 г.

«Об инвестиционной деятельности в РСФСР»

(далее - Закон об

инвестициях в РСФСР) и Закон РСФСР от 4 июля 1991г. №1545-1

«Об иностранных инвестициях в РСФСР».

В настоящее время можно говорить о том, что сложилась система

законодательного обеспечения инвестиционной деятельности. По-

мимо Закона РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»

следует назвать:

- Федеральный закон от 25 февраля

1999

г. № 39-ФЗ «Об инвес-

тиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капиталь-

ных вложений»

(отметим, что Закон РСФСР «Об инвестиционной

деятельности в РСФСР» действует лишь в части норм, не противо-

речащих данному закону);

ВВС.

1991. №29. Ст. 1005, 1008.

Сизм

доп. от

июня

1995

г., 25 февраля 1999 г.,

10 января

2003

г.

СЗ РФ. 1999. № 9. Ст. 1096. С

изм.

от 2 января 2000 г , 22 августа 2004 г.

- Федеральный закон от 9 июля 1999 г. №

160-ФЗ

«Об иностран-

ных инвестициях в РФ»

, заменивший одноименный Закон 1991 г.;

- Федеральный закон от 30 декабря 1995 г. № 225-ФЗ «О согла-

шениях о разделе продукции»

;

- Федеральный закон от 29 октября 1998 г. №

164-ФЗ

(в ред. от

29 января 2002 г. №

10-ФЗ)

«О финансовой аренде (лизинге)»

;

- Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав

и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»

;

- Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. №

156-ФЗ

«Об инвес-

тиционных фондах»

- Федеральный закон от 30 декабря 2004 г. №

214-ФЗ

«Об учас-

тии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объек-

тов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законода-

тельные акты РФ»

Даже одно только перечисление законов свидетельствует о широ-

ком спектре регулируемых отношений: от установления общих правил

осуществления инвестиционной деятельности, правового статуса ин-

весторов до правового регулирования отдельных ее видов. Помимо за-

конов правовое регулирование инвестиционной деятельности осуще-

ствляется многочисленными подзаконными нормативными актами. В

регулировании инвестиционной деятельности с участием иностранно-

го капитала большое место отводится актам международного права.

2. Понятие и виды инвестиций

В Законах, регулирующих инвестиционную деятельность, даны

легальные определения инвестиций. Приведем некоторые из них.

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские

вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины,

оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты,

любое другое имущество или имущественные права, интеллектуаль-

ные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и дру-

гих видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и дости-

жения положительного социального эффекта.

(Ст.

1 Закона РСФСР *Об инвестиционной деятельности в РСФСР»)

СЗ РФ. 1999. № 28. Ст. 3493. С

изм.

от 21 марта и 25 июля 2002 г., 8 декабря 2003 г.

СЗ

РФ. 1996. № 1. Ст. 18. С изм. от 7 января 1999 г., 18

июня

2001 г., 6 июня 2003 г.,

29 июня, 29 декабря 2004 г.

СЗ РФ. 1998. № 44. Ст. 5394. С изм. от 29 января, 24 декабря 2002 г., 23 декабря

2003 г., 22 августа 2004

г.

СЗ РФ. 1999. № 10. Ст.

1163.

С изм. от 27 декабря 2000 г., 9, 24, 30 декабря 2002 г.,

23 декабря 2003 г., 22 августа, 23 декабря 2004 г., 18 июня 2005 г.

СЗ РФ.

2001.

№ 49. Ст. 4562. С изм. от 29 июня 2004 г.

СЗ РФ. 2005. № 1 (часть I). Ст. 40.

Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество,

в том числе имущественные права,

иные

права, имеющие денежную

оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной

деятельности в целях

полунения

прибыли и (или) достижения иного

полезного эффекта.

(Ст.

1 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в РФ,

осуществляемой в форме капитальных вложений»)

Иностранная инвестиция - вложение иностранного капитала в

объект предпринимательской деятельности на территории Россий-

ской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих

иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не

изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федера-

ции в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, цен-

ных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации),

иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку

исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности

(интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.

(Ст.

2 Федерального закона «Об иностранных инвестициях в РФ»)

Как видим, законодатель привел перечень благ, которые могут

быть инвестициями, причем представил этот перечень обширным и

неисчерпывающим. Кроме того, как следует из приведенных опреде-

лений, несколько отличается и сам перечень. Так, в определении, при-

веденном в Федеральном законе «Об иностранных инвестициях в

РФ»), в числе объектов гражданских прав, которые могут выступать в

роли инвестиций, указаны услуги и информация, чего нет в других

определениях. Там же обращается внимание на возможность участия

объектов в гражданском обороте: объекты не должны быть изъяты из

оборота или ограничены в обороте. В Законе об инвестициях в РСФСР

отсутствует требование возможности денежной оценки исключитель-

ных прав на результаты интеллектуальной деятельности. Кроме того,

различаются формулировки целей вложения инвестиций. Можно

привести и иные различия, которые выявляются при сопоставлении

разных определений одного и того же понятия в названных законах.

Вместе с тем, исходя из анализа приведенных определений зако-

нов, можно говорить о том, что материальные и нематериальные

ценности, выступающие в виде инвестиций, должны обладать опре-

деленными признаками:

- относиться к объектам гражданских прав;

- иметь денежную оценку;

- относиться к объектам, не изъятым из оборота и не ограничен-

ным в обороте;