Дипломная работа - Управление портфелем ценных бумаг. Портфельные стратегии (на примере стратегии дивидендной доходности)

Подождите немного. Документ загружается.

можно взять пофакторный анализ изменения котировки ценной бумаги), то

вероятность построения наиболее эффективного портфеля резко возрастает.

Но мало составить портфель ценных бумаг для поддержания его эф-

фективности им необходимо управлять и управлять достаточно активно, т.е.

необходимо постоянно проводить анализ представленных на рынке ценных

бумаг с целью выявления таких бумаг обладание которыми принесёт

максимальную выгоду владельцу портфеля. Но при этом необходимо

ограничивать риск возможных потерь и сдерживать желания изменить

структуру портфеля ради самого факта изменения. Но и держать портфель в

неизменном состоянии длительное время не имеет большого смысла, так как

изменчивость рынка может негативно сказаться на стоимости портфеля.

Поэтому наиболее эффективным представляется сбалансированный метод

управления портфелем, в котором потенциальные риски ограничены «базой»,

а потенциальные прибыли безграничны.

Проводя анализ портфеля ценных бумаг необходимо также обратить

внимание на его рыночную стоимость, так как это один из показателей эф-

фективности управления портфелем, потому что рыночная стоимость порт-

феля наиболее чутко реагирует на любые изменения происходящие с порт-

фелем. Если портфель был составлен правильно, и им хорошо управляли, то

рыночная стоимость портфеля будет увеличиваться во времени, и наоборот

плохо сформированный портфель при некачественном управлении будет

терять в своей стоимости.

Хочется отметить, что дальнейшее развитие теорий портфельного

инвестирования может несколько видоизменить подходы к построению

портфелей и их оценке, но основные положения будут оставаться

неизменными.

Глобальными перспективами развития теории портфеля ценных бумаг

следует считать попытку объединения большинства теорий в одну, что

поможет составлять наиболее качественные портфели. Также никакое

развитие не возможно без компьютерных технологий, а значит необходимо

научиться разрабатывать такие программы, которые бы как составляли

портфели ценных бумаг, так и прогнозировали их будущее.

В настоящее время широко распространено мнение, что

инвестирование в фондовый рынок (и не только фондовый) это удел только

профессионалов. Что самостоятельное инвестирование рискованно и

частного инвестора подстерегают многие опасности на этом поприще. И

чтобы получить приемлемый доход на свой капитал, а не потерять, его

необходимо разместить, к примеру, ПИФе или отдать

в доверительное

управление, где уже о нём позаботятся лучшим образом (и это даже притом,

что большинство институциональных инвесторов проигрывают рынку).

Однако, как нам удалось выяснить, это не так. Существуют несложные

стратегии, позволяющие получать доход не ниже рыночного и даже

обыгрывать биржевые индексы. Одну из таких стратегий – стратегию

дивидендной доходности мы

подробно рассмотрели в заключительной главе.

Нами были освещены разновидности данной стратегии, изложена

последовательность ее реализации и проведено тестирование на пятилетнем

временном промежутке. Так же был произведен сравнительный анализ

доходности стратегии с доходностью основных Российских биржевых

индексов, который показал, что доход, полученный при использовании

стратегии дивидендной доходности значительно превзошел доходность

индексов на

выбранном временном промежутке. Данные анализа позволяют

судить о достаточно высокой эффективности в среднесрочном и

долгосрочном периоде рассмотренной стратегии, при том, что для ее

реализации совсем не требуются большие затраты времени и сил, и даже

начинающий инвестор, пользуясь общедоступными данными, может

произвести несложный анализ и выбрать первоклассные инструменты

инвестирования.

В заключение

хочется отметить, что инвестирование подобно

большинству других занятий, где вам необходимо выработать

последовательную философию, чёткий разумный план, с тем, чтобы

неукоснительно следовать ему и избежать досадных ошибок.

Список используемой литературы

Нормативно-правовые акты

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994

№51-ФЗ;

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996

№14-ФЗ;

3. ФЗ «Об инвестиционных фондах» (в ред. ФЗ от 29.06.2004 №58-ФЗ) от

29.11.2001, №156-ФЗ;

4. ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 №39-ФЗ;

5. Приказ ФСФР от 30.03.2005

г. №05-8\пз-н Положение о составе и

структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов

паевых инвестиционных фондов;

6. Постановление ФКЦБ от 18.02.2004 №04-5/пс «О регулировании

деятельности управляющих компаний акционерных инвестиционных

фондов и паевых инвестиционных фондов»;

7. Постановление ФКЦБ от 21.03.2002 №5/пс «О порядке расчета

собственных средств управляющей компании инвестиционных фондов

паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных

фондов»;

8. Постановление ФКЦБ от 17.10.1997 г. №37 «Об утверждении

Положения о доверительном управлении ценными бумагами и

средствами инвестирования в ценные бумаги»;

Учебники и монографии

9. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. С-Пб:

«Экономическая школа», 2001;

10. Бизнес на рынке ценных бумаг. М: «ГРАНИКОР», 2002;

11. Брейли Р., Майерс С. Принципы кортпоративных финансов. М:

«ОЛИМП-БИЗНЕС», 2002;

12. Винс Р., Математика управления капиталом М: «Альпина паблишер»,

2001;

13. Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования. М:

ДЕЛО, 2006;

14. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. -

М.: Норма - Юристъ, 2001;

15. Коттл С., Мюррей Р.Ф., Блок Ф.Е. «Анализ ценных бумаг» Грэма и Додда

/ Пер.с англ.- М.: ЗАО «ОЛИМП-БИЗНЕС», 2000;

16. Ли Ч., Финнерти Дж. Финансы корпораций: теория,

методы и практика. М: «ИНФРА-М», 2000;

17. Лефлер Д. Факторы стоимости. М: «ОЛИМП-

БИЗНЕС», 2000;

18. Рынок ценных бумаг, под. ред. В.А. Галанова, А.И.

Басова М: «Финансы и статистика», 2003;

19. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами. М:

Перспектива, 2004;

20. Хелферт Э. Техника финансового анализа. М: «ЮНИТИ», 2005.

21. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова и

В.С.Торкановского. – М.: ФиС, 2002;

22. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с

англ. – М.: Инфра-М, 1998;

23. Бригхем Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. М:

«РАГС - «ЭКОНОМИКА», 1999;

24. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент (управление инвестициями):

Учебное пособие. – С-Пб.: Издательство С-ПбУЭФ, 2000;

25. Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера. – К.:

«Ника-Центр», 2001;

26. Ильина Л.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное

пособие. – Сыктывкар, 2002;

27. Осторожно акции! Или правда об инвестировании в России / Эрдман

Г.В. – М.: НТ Пресс, 2005;

Российские периодические издания

28. Гасанов И., Ерешко А. Оптимальное управление портфелем дисконтных

облигаций / Рынок ценных бумаг. №14, 2007;

29. Зельцер М. Инвестиционная привлекательность ПИФов / Рынок ценных

бумаг. №1, 2006;

30. Статистика рынка коллективных инвестиций / Рынок ценных бумаг.

№4, 2007;

31. Слуцкин Л.Н. Активный и пассивный портфельный менеджмент. //

Банковские технологии. – 2005. – № 7;

32. Ткач А.Н. Договор доверительного управления эмиссионными ценными

бумагами /Банковский вестник,№5;

33. Таблица паевых фондов / Инвестиции, №8. 2006;

34. Успенский А. Опыт успешного управления активами инвестиционных

фондов / Рынок ценных бумаг. №16,2007;

35. Портфель на заказ / Forbes, июль 2007, с. 44;

Internet и прочие информационные ресурсы

36. www.fool.com

37. www.stockportal.ru

38. www.k2kapital.com

39. www.fullfreedom.ru

«Данная работа выполнена мною совершенно самостоятельно»

«__» ____________2007г. _____________