Диссертация на соискание ученой степени кандидата
экономических наук. ВШЭ. Москва. – 2012. - 146 с. 08.00.10
– «Финансы, денежное обращение и кредит». Научный руководитель:
доктор экономических наук, профессор Берзон Н.И.
Объект исследования – рынок кредитных дефолтных свопов на
российские компании.
Предмет исследования – отношения, возникающие между участниками
рынка CDS относительно оценки рисков российских компаний и
определения стоимости кредитных дефолтных свопов.
Цель диссертационного исследования – разрешить проблему неточности
оценки стоимости CDS, вызванную эффектом «улыбки волатильности», за
счет использования моделей переменной и стохастичной волатильности,
и адаптировать новый подход к оценке CDS на российские компании.
Научная новизна исследования заключается в следующем: была
проведена подробная классификация инструментов синтетической
секьюритизации с учетом финансовых инноваций и развития рынка
кредитных деривативов.
Практическая значимость исследования выходит за рамки оценки
исключительно кредитных свопов, модель может применяться для оценки
других инструментов, содержащих кредитный риск.
Содержание
Введение
Предпосылки возникновения и развития процессов секьюритизации
Секьюритизация как инновационная техника финансирования
Классификация инструментов синтетической секьюритизации
Развитие рынка классической и синтетической секьюритизации Подходы к оценке кредитного дефолтного свопа и их модификации
Редуцированные модели или модели, основанные на интенсивности дефолтов, или упрощенные модели
Структурные модели или модели оценки CDS на основе стоимости фирмы
Применение классической модели Мертона для расчета теоретической стоимости CDS на российские компании Реализация различных стохастических моделей в структурном подходе для оценки кредитного свопа
Модель постоянной эластичности дисперсии
Модель стохастической Альфы, Беты, Ро.
Практическая реализация модифицированных структурных моделей для оценки стоимости CDS на российские компании
Выводы по исследованию
Список литературы
Введение
Предпосылки возникновения и развития процессов секьюритизации
Секьюритизация как инновационная техника финансирования
Классификация инструментов синтетической секьюритизации
Развитие рынка классической и синтетической секьюритизации Подходы к оценке кредитного дефолтного свопа и их модификации
Редуцированные модели или модели, основанные на интенсивности дефолтов, или упрощенные модели
Структурные модели или модели оценки CDS на основе стоимости фирмы
Применение классической модели Мертона для расчета теоретической стоимости CDS на российские компании Реализация различных стохастических моделей в структурном подходе для оценки кредитного свопа
Модель постоянной эластичности дисперсии
Модель стохастической Альфы, Беты, Ро.
Практическая реализация модифицированных структурных моделей для оценки стоимости CDS на российские компании
Выводы по исследованию
Список литературы